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国际资本流动态势与展望: 2025年; 2024年国际资本流动态势国际货币基金组织2024年10月公布的《世界经济展望》(以下简称《展望》)预测,2024年,全球实际GDP增速预计由2023年的3.3%略降至3.2%,通货膨胀率预计由2023年的6.7%降低至5.8%。全球经济增速较为稳定且通胀水平持续降低,经济有望实现“软着陆”。; 中国科学院大学国际资本流动与金融稳定研究课题组杨海珍; 关键词：国际资本流动通胀水平通货膨胀率全球经济增速软着陆

数字时代国际资本流动新动向与“全球南方”崛起: 2025年; 数字时代国际资本流动整体遇冷并转向发展中国家,发展中国家巨大的数字经济发展潜力加速了这一趋势,推动“全球南方”国家群体性崛起。同时,北方国家在数字领域对“全球南方”实施技术封锁,数字鸿沟导致“全球南方”发展风险加剧,内外压力使“全球南方”难以形成稳定合作,这些挑战对“全球南方”崛起形成制约。在此背景下,中国需充分发挥数字经济引领力,倡导“全球南方”共同打造全球数字赋能公共平台和南方国家主导的国际资本协作监管机制;积极参与全球产业链重构,以产业优势弥合数字鸿沟,强化南方国家金融链韧性;稳步推进数字产业+数字金融双向开放,构建南南数字合作信任机制,促进跨境资本南南合作和组团式南北合作,打造数字时代国际资本合作新循环。; 贾利军; 关键词：数字经济国际资本流动

国际资本流动态势与展望: 2024年; 2023年国际资本流动态势2023年全球经济延续缓慢复苏态势。除新冠疫情和地缘政治局势紧张的长期影响外,应对高通胀而采取的紧缩货币政策、高债务下的财政支持减少和极端天气等周期性因素均延缓了经济复苏的脚步。国际货币基金组织2023年10月公布的《世界经济展望》预测。; 中国科学院大学国际资本流动与金融稳定研究课题组杨海珍; 关键词：国际资本流动紧缩货币政策国际货币基金组织地缘政治

美联储降息背景下的国际资本流动展望: 2024年; 若美联储的降息政策能够有效助力美国经济软着陆,那么国际资本流出美国的规模将非常有限;而一旦美国经济陷入衰退,将加速触发国际资本从美国市场撤离。2024年9月,美联储开启新一轮降息周期,首次降息幅度50个基点,部分超出市场预期,但是美联储主席鲍威尔释放出较为显著的鹰派信号。从历史视角看,降息不必然导致资本流出美国,但是美国经济软着陆前景是影响全球资本流动的关键。降息政策对各类资产的影响呈现出显著的差异性,债券、黄金、股票等资产有望成为资金追逐的热点。; 朱斯迪张斌; 关键词：资本流出国际资本流动全球资本流动降息历史视角经济软着陆

资本账户开放、短期国际资本流动与汇率时变关系研究: 2024年; 本文采用DY溢出指数和LT-TVP-VAR模型考察资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间的动态关系。研究表明:资本账户开放、短期国际资本流动和汇率之间存在显著的时变联动关系;资本账户开放对短期国际资本流动与汇率冲击的反应模式存在短期动态权衡规则,针对短期国际资本流动冲击的反应力度更大;随着对外开放水平提升,资本账户开放度、短期国际资本流动与汇率之间的互动传导渠道逐步畅通,且资本账户开放与短期国际资本流动之间存在互动强化效应,并对汇率产生叠加冲击;此外,汇率市场化进一步加剧三者时变关系的复杂性与异质性。; 胡文涛戴淑庚; 关键词：资本账户开放度短期国际资本流动汇率

基于短期国际资本流动视角下我国金融系统性风险识别: 2024年; 在负利率政策带来全球流动性过剩的大背景下,本文首先采用非线性Granger因果关系检验模型和收敛交叉映射因果检验(CCM)模型甄别短期国际资本流动与国内不同金融子市场风险的因果关系,进一步选择时变参数因子拓展向量自回归(SV-TVP-FAVAR)模型测度外部冲击对国内总体金融风险及各金融子市场风险的动态影响效应。结果表明:在因果关系层面,除债券市场、房地产市场以外,金融机构、股票市场、货币市场、外汇市场和政府部门的风险水平更倾向于受到短期资本流动的影响;在总体层面,金融系统风险对外部冲击不同时点冲击的响应程度具有明显差异,表明外部冲击对国内金融市场风险的影响是非稳定的。在结构层面,相比较于其他金融子市场,股票市场、外汇市场风险水平对短期国际资本流动冲击的响应程度最大。本文为防范化解短期国际资本大幅波动引起的极端金融风险提供经验参考。; 刘金全周欣周欣; 关键词：负利率时代金融风险短期国际资本流动

应对国际资本流动急停的国际经验: 2024年; 国际资本流动急停(Sudden Stop)是一种外国资本流入突然大量减少,并导致经济衰退、资产价格暴跌和实际汇率贬值的现象。20世纪90年代以来,国际资本流动急停现象在全球范围内频发,且通常伴随着全球性或区域性重大危机事件。为缓解资本流动急停的负面影响,各国进行了积极的探索,积累了宝贵的政策经验。; 范小云徐子桐肖立晟; 关键词：国际资本流动资本流入经济衰退价格暴跌急停

国际资本流动对人力资本投资的影响分析——基于劳动收入份额的制约效应被引量：1: 2024年; 发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点,提高人力资本投资是推动创新和构建新质生产力的重要因素。文章通过理论模型分析人力资本投资的原因和国际资本流动对人力资本投资的效应,并通过收集国家层面的面板数据进行实证分析。研究表明,国际资本流动对发展中国家的人力资本投资具有微弱的促进效应,在劳动收入份额提高的情况下,国际资本流动可以发挥人力资本投资的积极效应,从而促进经济增长。受发展中国家全要素生产率和劳动收入份额的制约,国际资本流入促进了一国的模仿性投资和跟随性投资,促使一国的信贷扩张和结构性市场繁荣;只有在一国科技水平提高、市场化制度完善的情况下,一国的创新性投资才能提高。因此,一国在经济发展过程中应注重提高劳动收入份额,在制度改进的基础上促进创新性投资的增长,推动新质生产力建设。; 高禄李立平葛菲倪伟清; 关键词：国际资本流动人力资本投资劳动收入份额

国际资本流动“突然停止”冲击与企业金融资产配置: 2024年; 基于2007—2021年中国沪深A股上市公司非金融企业季度数据,本文考察了国际资本流动“突然停止”冲击对上市企业金融资产配置的影响及作用渠道,发现国际资本流动“突然停止”冲击会降低企业金融资产持有水平、提高金融资产获利水平,且该影响存在持续性;“突然停止”冲击通过提高信贷成本、降低资产价格促使企业减少金融资产持有,而代理成本增加、固定资产投资减少则有利于提升金融资产获利水平;“突然停止”冲击削弱企业短期金融资产持有偏好,增强长期金融资产持有偏好;提高金融市场化水平、把控资本账户监管力度、强化宏观审慎政策监管均有利于减少资本流动“突然停止”冲击对企业金融资产配置的影响。本文为探究国际资本流动“突然停止”冲击衍生的金融风险提供了企业层面的微观证据,同时为中国深化金融市场开放、提升金融服务实体经济效率以及防范外部冲击风险提供政策启示。; 陈奉先朱美玲封文华; 关键词：金融资产配置信贷成本资产价格资本管制

地缘政治风险对汇率波动的影响——国际资本流动的中介效应: 2024年; 在当前复杂的国际环境中,地缘政治风险正成为影响宏观经济变动和全球外汇市场价格波动的重要因素,是中国人民币国际化进程不可忽视的风险来源。以2000年1月至2022年12月43个国家面板数据为研究样本,运用固定效应模型实证研究政治局势不稳定对汇率波动的影响与机制。实证结果表明,地缘政治风险显著提高汇率波动水平,地缘政治风险指数增加1%,汇率波动性增加0.984%;短期跨境资本流动是地缘政治风险影响汇率波动的重要机制;地缘政治风险对汇率波动的增加作用具有异质性,对非OECD成员国的增加作用较OECD成员国更为显著,对欧美地区的增加作用较亚非拉地区汇率波动更大,在2008年金融危机后的增加作用更加明显;前期地缘政治风险与前期汇率波动均会显著影响当期汇率波动,地缘政治风险对汇率波动的增加作用具有持续性。国际政治局势不稳定对于汇率波动的影响正在逐渐长期化,在此背景下,研究结论为通过维持政治稳定性减少资本流动降低汇率波动风险,推进人民币国际化进程提供了经验证据。; 石涛韩笑乔聪蒋庚华; 关键词：地缘政治风险汇率波动资本流动人民币国际化

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