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股票市场正反馈交易的空间溢出效应——基于新冠疫情冲击的计量检验: 2024年; 利用空间自相关正反馈交易模型,对新冠疫情爆发前后国际股票市场的正反馈交易进行了检验.结果表明,新冠疫情爆发后国际股票市场正反馈交易显著增强并呈现空间相关特征.相关国家反危机的调控措施,虽然一度抑制了股票市场下行,但同时强化了投资者非理性的外推性预期,加剧了股票市场正反馈交易的空间溢出效应.因此,在新冠疫情不断持续的情况下,监管当局应充分考虑反危机调控措施对投资者心理账户和市场预期的影响,防范疫情冲击下股票市场正反馈交易空间溢出的风险联动效应.; 田树喜丁秀瑜王健; 关键词：股票市场正反馈交易空间溢出效应

股指期货交易、融券限制与股市波动——基于期货市场正反馈交易的实证被引量：1: 2023年; 本文以2015年8月A股市场股指期货交易限制政策的实施与2017—2019年间四次逐步放松限制政策事件作为准自然实验,实证检验了股指期货交易限制政策对股指期现货市场正反馈交易的影响。检验结果表明:股市异常波动时期,股指期货交易限制同时降低了期货与现货市场的正反馈交易强度,融券限制提升了期货市场的正反馈交易强度,降低了现货市场的正反馈交易强度,而股指期货交易限制政策会减弱上述影响;股市平稳时期,随着股指期货交易限制政策的放松,期货市场正反馈交易强度先上升后下降,而现货市场的正反馈交易强度先下降后上升。上述结论的政策含义是:股指期货市场与股票现货市场的正反馈交易强度此消彼长,体现出股指期货稳定现货市场的作用;对股市异常波动可采取一定的交易限制措施,但在股市平稳时期,放松交易限制更有利于市场恢复均衡状态;异常波动时期,融券限制与股指期货交易限制均会抑制现货市场的非理性交易,有必要在不同状态下灵活运用政策工具,以充分协调期货与现货市场政策,进一步推动资本市场发展。; 刘小菁尹亦闻; 关键词：股指期货正反馈交易

股指期货市场正反馈交易的空间溢出效应: 2022年; 利用拓展的正反馈交易模型,对12个国家股指期货市场的正反馈交易进行了联合检验,结果表明,相关国家股指期货市场的正反馈交易存在显著的空间溢出效应。进一步对新冠肺炎疫情窗口期的计量检验表明,相关国家量化宽松的反危机措施虽然抑制了股市的下跌,但同时也加剧了股指期货市场背离经济基本面的上行正反馈,并通过利率渠道和通胀渠道得以强化扩散。因此,应警惕疫情下反危机措施“矫枉过正”而诱发的市场泡沫化风险。; 田树喜晏雪张博; 关键词：股指期货正反馈交易空间溢出效应量化宽松

股指期货对股票市场正反馈交易影响的实证研究: 20世纪70年代,美国经济形势急剧恶化,股票市场惨淡,为了规避市场风险,人们将目光转向期货市场。1982年,价值线指数期货率先推出,推动了期货市场与股票市场的大融合。随后,新的股指期货产品在各金融市场上不断涌现。2010...; 赵玉如; 关键词：正反馈交易 ARMA-GARCH模型股指期货沪深300指数

基于沪深300股指期权的正反馈交易研究: 与世界上的发达国家相比较，我国金融衍生品市场一直以来发展较为缓慢。直到2010年4月16日，沪深300指数期货合约推出，至此我国金融衍生品市场取得突破性发展;2013年11月8日，中金所决定展开股指期权仿真交易，我国内地...; 孟颖; 关键词：金融市场股指期权正反馈交易; 文献传递

陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为影响研究被引量：1: 2021年; 为考察陆港通制度对A股市场投资者正反馈交易行为的影响,本文基于Schuppli和Bohl(2010)的正反馈交易模型,以陆港通制度实施作为准自然实验,利用2010年4月至2020年9月间A股相关股票指数收益率数据为样本进行实证分析,结果表明:陆港通标的股票的投资者正反馈交易行为在政策实施后显著减少,且"追涨"行为较"杀跌"行为减少更为显著;陆港通制度的施行对正反馈交易行为的抑制作用在市值较低的股票中更显著;作用在短期内更为显著;2018年陆港通交易额度的扩容政策也对正反馈交易行为具有抑制作用。; 张金清刘小菁; 关键词：资本市场正反馈交易行为

投资者特征、博彩偏好与正反馈交易——基于个人股票交易账户数据: 博彩偏好不仅存在于彩票市场,也存在于股票市场。投资者的博彩偏好,虽然容易被人们感知,但很难观测到,也很难去通过指标直接衡量。多数学者通过定义股票的彩票属性,来观测彩票类股票的收益情况和股票市场中的博彩程度。但较少有从股票...; 訾渊; 关键词：正反馈交易热手效应

融券卖空机制、转融券扩容与正反馈交易行为——基于A股市场基金的分析: 2021年; 使用MT指标度量基金正反馈交易的强度,以2013年两次转融券扩容为自然实验,基于当前融券交易制度渐进开展的特殊条件,探究融券卖空机制是否对A股市场基金正反馈交易行为具有抑制作用。使用双重差分方法对转融券扩容前后转融券标的股票与非转融券标的股票上基金正反馈交易强度的差异进行分析,结果显示融券卖空机制对基金正反馈交易行为具有显著抑制作用,在波动率更高或市值更大的股票中作用更强,但是市值影响边际递减。研究结果支持了信息效率假说,在融券与转融券有序扩容中,应通过卖空交易不断增强市场的信息透明度,加强信息披露监管,防止卖空滥用。同时稳步扩大融券标的范围和转融券规模,降低融券交易费用和参与门槛,进一步发挥融券卖空机制提高价格信息含量的优势,提高股票市场的信息效率。; 平川杨宏涛; 关键词：自然实验正反馈交易行为

融券卖空机制、转融券扩容与正反馈交易行为——基于A股市场基金的分析: 2021年; 本文使用MT指标度量基金正反馈交易的强度,以2013年两次转融券扩容为自然实验,探究融券卖空机制是否对A股市场基金正反馈交易行为具有抑制影响。实证研究发现,融券卖空机制对基金正反馈交易行为具有显著抑制作用,在波动率更高或市值更大的股票中作用更强,但是市值影响边际递减。研究结果支持了信息效率假说,因此在融券与转融券有序扩容中,应加强信息披露监管,进一步发挥融券卖空机制提高价格信息含量的优势。; 陈玲弟平川; 关键词：自然实验正反馈交易行为

融券卖空机制、转融券扩容与正反馈交易行为——基于A股市场基金的分析: 2021年; 本文使用MT指标度量基金正反馈交易的强度,以2013年两次转融券扩容为自然实验,探究融券卖空机制对A股市场基金正反馈交易行为是否具有抑制影响,实证研究发现融券卖空机制对基金正反馈交易行为具有显著抑制作用,在波动率更高或市值更大的股票中作用更强,但是市值边际影响递减。研究结果支持了信息效率假说,因此在融券与转融券有序扩容中,应加强信息披露监管,进一步发挥融券卖空机制可提高价格信息含量的优势。; 平川杨宏涛; 关键词：自然实验正反馈交易行为

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