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个股羊群行为对动量效应的分析研究: 2024年; 本文探讨了行为经济学视角下羊群行为与动量效应之间的关系,采用二维组合分析法,将个股羊群行为强度和形成期累积收益率作为分组变量,设计了一个创新性的实证研究方法,分析个股羊群行为对动量效应的影响。通过2016-2022年上证180指数成分股的数据分析,研究发现:中短期内,个股羊群行为削弱了动量效应;上证180指数中短期存在动量效应;个股羊群行为强度与收益率呈正相关。本研究为羊群行为和动量效应的相关研究提供了新视角,并为投资策略和市场监管提供了指导。; 罗巧李江楠; 关键词：羊群行为动量效应

机构投资者羊群行为对上市公司股价同步性的影响: 2024年; 为探析资本市场上的机构投资者羊群行为类型及其对上市公司股价同步性的影响机制,采用2013—2023年沪深A股中企业个股年度数据,从信息竞争理论和类似策略理论角度进行探讨,并从信息获取可观测角度对机构投资者买入羊群行为和卖出羊群行为对上市公司股价同步性及信息获取的调节机制进行检验。根据实证结果,发现我国的机构投资者羊群行为是“伪羊群行为”,这将降低市场股价同步性,且在买入方向上表现得尤为突出;机构投资者的信息获取在机构投资者羊群行为与上市公司股价同步性中存在逆向调节作用,其中,卖出羊群行为对上市公司股价同步性的逆向调节作用更加明显。; 王资燕唐激扬; 关键词：机构投资者羊群行为上市公司金融监管

数字金融发展能够改善市场非理性现象吗?——机构投资者羊群行为视角被引量：1: 2024年; 机构投资者的投资行为是资本市场“风向标”,探讨如何减少机构投资者羊群行为对于促进资本市场稳定运行具有重要意义。本文以2013年至2021年A股上市公司数据为样本,实证考察了数字金融发展对机构投资者羊群行为的影响。研究发现,数字金融可以有效抑制机构投资者羊群行为,且数字金融覆盖广度、使用深度与数字化程度对机构投资者羊群行为均具有显著抑制作用。机制检验表明,数字金融可以通过增加分析师关注、提高会计信息可比性、促进机构投资者实地调研来减少机构投资者羊群行为。进一步研究表明,数字金融对机构投资者羊群行为的影响在小规模企业及非国有企业中更为显著;区分机构投资者信息竞争水平发现,数字金融对机构投资者羊群行为的抑制作用在私有信息竞争激烈的样本中更为显著;区分机构投资者类型发现,压力抵制型机构投资者能够促进数字金融对机构投资者羊群行为的抑制作用;资本市场经济效应检验发现,数字金融通过抑制机构投资者羊群行为,提高股票流动性,推动了资本市场运行效率提升。本文基于数字金融视角,为如何抑制机构投资者羊群行为这一非理性现象提供了新的思路。研究对于进一步发挥数字金融技术潜力,促进资本市场稳定运行提供了新的借鉴和参考。; 周兆斌杨志国; 关键词：数字金融

“国家队”基金持股与机构投资者羊群行为: 2024年; 自2015年股灾以来,“国家队”基金的交易行为备受投资者关注.本文以2015年第三季度至2021年第四季度A股上市公司股票交易数据为样本,研究“国家队”基金持股对机构投资者羊群行为的影响.采用固定效应模型对数据进行回归分析,结果显示“国家队”基金持股加剧了机构投资者羊群行为.进一步分析表明,机构投资者羊群行为与股价同步性之间呈负相关关系,此羊群行为并非是对“国家队”基金持股行为的盲目跟随,而是机构投资者基于市场共同信息及私有信息共同作用的伪羊群行为.这一效应在牛市、熊市或震荡市期间均显著,但在熊市期间影响有所减弱.本文的研究加深了对“国家队”基金干预效应的理解,为科学管理“国家队”基金提供了重要参考.; 周终强周大庆熊熊; 关键词：机构投资者羊群行为

机构投资者调研、羊群行为与资本市场信息效率: 2024年; 基于2014—2022年机构投资者访问A股上市公司的半年度调研数据,本文探讨了机构投资者调研行为的信息挖掘作用以及中介路径。实证研究发现,机构投资者的调研强度降低了股价同步性,主要原因在于机构投资者调研挖掘到了公司基本面信息;机制分析结果表明,机构投资者调研缓解了同向交易的羊群行为,促进了更多公司特质信息融入股价,进而提升了市场信息效率。本文的研究为监管层规范调研信息披露提供了有力的经验证据。; 熊斯怡姚洪心; 关键词：羊群行为

分析师评级变动会加剧投资者的羊群行为吗?: 2024年; 投资者羊群行为是引起股市风险增加的重要因素之一,对其影响因素的研究可以帮助防范化解重大金融风险。本文使用2014~2022年A股日度数据,使用面板数据回归方法实证检验了分析师评级变动对投资者羊群行为的影响,结果发现:1) 分析师评级变动会显著地增大散户和中户投资者羊群行为,对大户和机构投资者羊群行为无显著影响。2) 在声誉的作用下,明星分析师上调评级会对散户和中户投资者羊群行为产生更大影响。3) 分析师一天内发布的评级变动次数越多,越能引起投资者的羊群行为;熊市阶段分析师的评级变动对机构投资者羊群行为也有了显著影响。4) 分析师下调评级会增加散户和中户投资者的买入羊群行为,这显示了散户和中户投资者的非理性投资行为,并且散户投资者非理性行为更严重。; 廖昕齐亚磊; 关键词：羊群行为非理性投资

网络购物中消费者权益的法律保护——基于消费者羊群行为视角: 2024年; 互联网科技日新月异,持续高速发展,各种电子商务层出不穷,购买产品和服务时,消费者逐渐形成了依靠网络购买商品和服务的习惯。在网络带来的虚拟性和信息不对称下,消费者通过观察其他人的消费决策以降低购买到伪劣产品的不确定性和降低独自决策的风险感,以及互联网的发展促使消费者之间的互动变得更加频繁与便捷,消费者可以通过更多途径观察其他人的购物经验分享,从而使网络购物中的羊群行为变得更加普遍。而网络经营者也抓住了这一现象所引起的营销契机,网络购物中侵犯消费者权益的行为处于逐年增加的现状。鉴于网络购物羊群行为这一现象的普遍性以及引发的侵犯消费者权益等思考,本文通过分析交易过程中消费者羊群行为的现状,从行为产生要素起主导地位的各方角度分析了行为出现的原因,以及消费者受侵犯的表现,最后亦“对症下药”从三大主体角度提出对此问题的解决办法及阐明笔者的反思。; 刘崔哲; 关键词：经营者羊群效应消费者权益网络购物

经济政策不确定性与信息不对称对羊群行为的影响被引量：1: 2024年; 基于沪深300指数成分股的数据,运用CCK模型对羊群行为进行测度。实证结果表明,2020年以前的市场交易中不存在较为明显的羊群行为。但此后尤其是行情下跌的交易日中,羊群行为比较明显。进一步的研究表明,随着经济政策不确定性和信息不对称水平的提高,羊群行为随之增加。; 张益明赵永亮; 关键词：信息不对称羊群行为

分析师评级变动对投资者羊群行为的影响研究——基于事件分析法: 2024年; 基于中国A股2012年1月1日至2022年12月31日交易数据,本文采用事件分析法研究了分析师评级变动对不同类型投资者羊群行为的影响及其在不同市场走势下的影响差异。研究发现:分析师评级上调会使散户和中户投资者出现超额买入羊群行为,大户和机构投资者发生超额卖出羊群行为;分析师评级下调事件发生后散户和中户投资者出现了超额卖出羊群行为,大户投资者发生了超额买入羊群行为。而相比于牛市,投资者在熊市时期出现的超额羊群行为更加剧烈。; 廖昕林佳荷; 关键词：羊群行为

连续竞价拍卖中羊群行为的驱动机理与逆向选择——基于阿里司法拍卖样本的实证研究: 2024年; 本文聚焦于在线拍卖的竞价行为,通过引入关联价值定义,深入研究了在线拍卖市场中理性与非理性羊群行为的微观发生机制,并运用变量加总的循环推导分析方法,构造出拍品在网络拍卖中的市场需求曲线,分解出羊群行为在资源配置中的规模效应与结构效应。研究发现,羊群行为不仅会提高拍品成交价格,更会对高质量买家产生一定的挤出效应。依据理论分析结果,以阿里司法拍卖实际竞价数据为样本的实证研究表明,连续竞价拍卖中的羊群行为具有一定的内生性,难以完全规避,而且羊群行为会导致在线拍卖市场出现一定的逆向选择问题。因此,要想做大做强中国在线拍卖市场,必须加大对羊群行为的监测、评估和治理,相关部门积极引导网拍平台发挥大数据优势,通过完善信用机制提高在线拍卖市场的有效竞争水平。; 胡晓鹏刘子源; 关键词：连续竞价在线拍卖羊群行为

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