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上市公司并购业绩承诺中的财富转移效应研究--以掌趣科技连续并购为例: 2009年中国互联网呈现出快速发展趋势，此时网页游戏作为网络游戏之一首次借势于互联网流量红利。然而，科技不断进步，移动网络平台逐渐成熟，手机网民数量保持增长态势。并购案例纷繁，不乏会出现大股东通过并购从中获取利益，从而损...; 戴润珺; 关键词：上市公司并购重组财富转移效应

业绩承诺在并购交易中的财富转移效应研究——基于华谊兄弟的案例分析: 并购重组是企业优化产业布局和产业结构、盘活企业资产的有效方式,而怎样应对对标的资产的估值和定价风险仍是并购重组交易中的核心问题。业绩承诺作为一种保护机制对标的资产在未来一定时期内的盈利能力提供了保证,上降低了对标的资产的...; 樊霖; 关键词：企业并购财富转移效应中小投资者保护

定向增发中的财富转移效应及其影响因素研究 ——基于大股东参与角度: 当前,定向增发在A股市场再融资当中逐渐显示出重要作用。据WIND数据库统计,我国A股市场每年进行定向增发的公司在不断增加,已经由2009年的51家增长到2020年的327家,定向增发新股的公司数量占到股权再融资总体的比重...; 高凯旋; 关键词：大股东定向增发财富转移效应再融资

信息型市场操纵与财富转移效应研究: 2021年; 一、理论分析与研究假设与传统的短线操纵不同,信息型市场操纵涉及上市公司与二级市场机构的联合操纵,操纵者利用信息发布与传播,配合公司行动连续交易,联合操纵股价,炒作持续时间更长、影响范围更广,更容易诱使大量资金跟风交易,因而更有可能发生财富转移。; 徐龙炳李琛陈倩雯; 关键词：财富转移操纵者上市公司持续时间股价

信息型市场操纵与财富转移效应研究——基于上市公司内部人减持的视角被引量：22: 2021年; 首例信息型市场操纵的刑事案件"徐翔案"于2017年判决,具有里程碑意义。与传统的短线操纵不同,信息型市场操纵涉及上市公司与二级市场机构的联合操纵,操纵者利用信息发布与传播,配合公司行动连续交易,联合操纵股价,炒作持续时间更长、影响范围更广,更容易诱使大量资金跟风交易,因而更有可能发生财富转移。由于减持是现阶段上市公司重要股东实现财富转移的主要渠道,文章基于内部人减持视角,系统研究了信息型市场操纵与财富转移的行为特征、动机与经济后果。研究发现,内部人减持期间存在明显的信息操纵迹象,主要方式包括减持前发布"高送转""业绩预增""并购重组"等利好信息;操纵的动机是为了精准刺激股价,掩护操纵者高位减持套现,实现财富转移效应最大化;经济后果是企业经营秩序受到严重破坏,产业资本加速脱离实体经济。文章还从减持预谋、反向交易和利好信息的欺诈属性三个维度揭示了上述行为的市场操纵本质。文章为研究资本市场交易行为如何影响实体经济提供了新证据,对于完善上市公司股份减持制度和实现资本市场高质量发展具有重要启示。; 徐龙炳李琛陈倩雯; 关键词：实体经济财富转移

定向增发对财富转移效应的影响研究——以华夏银行为例: 随着2006年《上市公司证券发行管理办法》的颁布,定向增发已经成为了我国资本市场中的主要再融资方式,与可转债、配股等其他再融资方式一起承担着补充上市企业资金、扩大资本份额、改善财务经营的重大作用。定向增发也因其较低的发行...; 徐伟杰; 关键词：定向增发华夏银行财富转移

业绩承诺背后的财富转移效应研究被引量：22: 2020年; 业绩承诺已成为我国上市公司并购重组的基本特征,但在这一热潮下,违约现象也屡有发生,促使人们思考业绩承诺背后的真实动机。本文基于我国资本市场的高频交易数据,从财富转移与信号传递两个视角辨析了并购重组中业绩承诺对机构和个人投资者在资金流向与投资收益方面的影响。研究发现,业绩承诺信息公告后,小投资者会更多买入并购企业股票,其投资收益为负并遭受了较大损失;而大投资者则显著降低其持仓,投资收益显著为正,财富效应在大小投资者之间转移明显。进一步的研究还发现,财富转移效应在业绩承诺违约、自愿性业绩承诺的并购重组中的差异更大,这表明业绩承诺更多以保护机制之名行信息优势之实。而深层次的分析发现,信息透明度较高、对投资者利益保护较好的公司,其财富转移效应差异程度会得到较好抑制,大投资者的信息优势和知情交易行为有所收敛。本文的研究发现佐证了业绩承诺机制背后财富转移效应的存在,其结论启示我们,不断提高公司信息透明度、合理设定业绩承诺发生违约时的赔偿额和加大对业绩承诺违约的处罚力度仍是业绩承诺发挥真正保护机制的重中之重。; 窦超翟进步; 关键词：并购重组财富转移

新股发行中财富转移效应研究: 中国股市历经20多年的发展，已取得辉煌成就。本文以2009年至2014年沪深A股的IPO公司为样本，对IPO定价高低的影响因素和经济后果展开研究。　　现有关于IPO的学术文献重点关注的是以IPO首日抑价为核心的三大“异象...; 杜娟; 关键词：股票发行财富转移效应 IPO融资; 文献传递

基于财富转移效应的并购时机和破产时机被引量：4: 2014年; 通过建立主并企业和目标企业均有负债下的并购决策模型,在求解目标企业和合并企业的破产时机和股权价值的基础上,重点研究了主并企业破产时机和并购时机的内生确定问题,并探讨了负债情形下并购的财富转移效应。研究结果表明,负债的存在降低了主并企业的并购收益,并延迟了并购的发生。此外,并购不仅使得财富从股东向债权人进行转移,而且使得财富从低杆杆率并购企业的债权人向高杠杆率并购企业的债权人进行转移。; 章伟果扈文秀安芮瑶; 关键词：并购时机财富转移效应实物期权

股权融资的财富转移效应研究: 2011年; 在股权分置和全流通条件下，股权融资时的财富转移效应有所不同：股权融资时．对于流通股股东始终是一场”零和游戏“；对于上市公司．只要股票发行成功，都能获得财富的增加，其财富增加值来源于新股的认购者；在股权分置的条件下，对于非流通股股东．无论是IPO、配股还是增发，只要股票的发行价大于发行前每股净资产，均能获得财富的增加；在全流通条件下．只有IPO时，原始股股东才能获得财富的增加。; 阮梓坪韩玉启; 关键词：财富转移效应股权融资非流通股股东每股净资产全流通

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