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IMF资本流动管理观点的保留更新及对我国的启示: 2023年; 资本流动能促进国家经济增长和分担金融风险。然而,流向新兴市场和发展中国家的资本往往不稳定且严重依赖于全球整体金融状况。IMF曾在2012年提出资本流动自由化的观点及其管理方法,2022年又对相关机构观点进行审查并发布报告。本文系统梳理了IMF资本流动管理的观点保留,重点研究更新情况,如更新了增加预警措施、适用特殊处理方法的资本流动管理措施等建议,对我国进一步完善跨境资金流动监测体系等提供了经验借鉴。近年来,资本流动大幅增加,给各国带来潜在经济效益和发展空间的同时,其规模和波动性也带来了政策挑战。IMF在借鉴各国经验的基础上,动态制定全面.; 胥夏; 关键词：金融状况跨境资金流动金融风险资本流动管理

中国跨境资本流动管理的国际经验与启示: 2023年; 党的二十大报告提出加强和完善现代金融监管的要求,凸显了加强外汇监管以及改善跨境资本流动管理的重要性。跨境资金流动作为实现全球要素资源配置的主要方式之一,对于我国构建“双循环”新发展格局有具重要意义。然而,当下全球金融环境低利率和经济增速放缓,叠加疫情冲击,导致国际资本流动呈现不规则的态势,使得新兴经济体面临管理跨境资本流动的挑战。随着全球跨境资本流动不断增加,如何有效应对潜在的风险挑战便成为当前各国央行关注的焦点。近年来,我国加大了跨境资本流动管理力度,并深入推进金融改革开放,通过推进资本账户开放、优化外汇管理政策等措施,逐步提高外汇市场开放程度和资本流动自由度。然而,在国际跨境资本流动方面,我国仍需要面对全球经济不确定性和疫情等挑战。为了更好地应对这些挑战,我国需借鉴国际先进管理经验,加强跨境资本流动监管。; 尚鹏程战宏杰; 关键词：金融改革开放外汇监管外汇管理政策市场开放程度

跨境资本流动管理工具的国际经验梳理被引量：2: 2023年; 随着全球化的发展,对跨境资本流动的监测、分析、监管的重要性日益凸显。国际上对于跨境资本流动管理的认识随着形势发展在逐渐变化。各国为应对跨境资本异常流动出台过大量的跨境资本流动管理措施,IMF等国际组织及部分专家学者对其进行分类、梳理、总结,提供了可供参考的角度,但不够直观,对业务实践的指导、参考价值还不充分。本文基于政策实施对象、政策针对的业务种类,对各国跨境资本流动管理措施的国际经验进行梳理,建立各国资本流动管理措施矩阵式分类框架,为我国的政策制定提供参考。; 孟繁亮

全球金融周期与新兴市场跨境债券资本流动管理--来自EPFR跨境债券基金的证据被引量：9: 2023年; 为缓解全球金融周期对新兴市场跨境资本流动的冲击,本文使用时变因子载荷的动态因子模型研究各类宏观政策对于抵御全球金融周期的有效性。研究发现,基于借款人的宏观审慎政策在抵御全球金融周期中的效果十分显著;货币政策的效果具有非对称性;对于政府债务水平较低的国家,财政政策有助于抵御全球金融周期,对于政府债务水平较高的国家,财政政策的作用则不显著;全球金融安全网可以在资本流入骤停时降低对全球金融周期的敏感性。进一步考察发现,全球前三大或前五大资产管理公司在一国的跨境债券基金中的市场份额越高,基准指数驱动型基金和ETF这两类基金的占比越高,会放大一国对全球金融周期的敏感度。本文的研究结论有利于中国在推进高水平对外开放的同时防范化解外部输入性风险,对于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要的理论和现实意义。; 虞梦微谭小芬赵茜李想; 关键词：跨境资本流动宏观审慎政策

加密交易对传统资本流动管理的挑战与启示被引量：2: 2023年; 作为当前跨境资本流动领域的前沿研究方向,加密交易的发展对传统资本流动理论和实践都产生了巨大影响,但现有研究在法律定性、实证分析等方面皆处于相对初级阶段。论文结合理论与实践,从法律层面对数字时代兴起的这类使用加密技术等新兴手段的交易模式,以及与之对应的资本流动进行了定性。从理论角度分析了加密交易发展对传统资本流动管理的意义和潜在影响机理;全面梳理了当前关于加密交易和资本流动的理论和实践研究成果,探讨了下阶段加密交易对资本流动研究的挑战,并对未来研究前景进行展望。现有研究启示,境内监管部门应尽快从监管层面明确加密交易的法律定性,积极推进境内关于加密交易与资本流动管理的理论研究和规则制订,从微观领域着手构建相关数据统计和监管框架,充分发挥数字人民币国际使用的优势,主动向其他国家分享最新研究进展、输出可复制的成功经验,并基于以上优势积极参与进而主导相关国际监管标准和规则的制订,切实参与全球治理体系改革。; 姜哲; 关键词：资本流动金融稳定

跨境资本流动典型事实、资本流动管理政策演变及启示被引量：4: 2022年; 本文提炼分析全球跨境资本流动典型事实,并研究包括资本管制和宏观审慎政策在内的资本流动管理政策演变,同时探析资本流动管理有效性和溢出效应机理。研究发现,总资本流动规模较大且波动性显著,并呈现出顺周期特征。不同类型资本流动在跨境资本流动中地位存在差异。此外,资本流动背后呈现明显部门异质性特征。20世纪90年代以来全球主要国家资本项目开放程度总体呈上升趋势,但面临跨境资本流动大幅变化时,各国政府和IMF等组织也开始认识到资本流动管理的重要性。在2008年全球金融危机期间及之后,宏观审慎政策使用频率越来越高,逆周期调节作用凸显。一国经济基本面情况、资本流动管理政策使用优先顺序、与宏观经济政策是否协调配合等因素均能影响资本流动管理有效性,同时资本流动管理政策溢出效应日益显现。基于研究结论,提出政策建议:第一,完善跨境资本流动管理框架,合理利用政策工具,重视国际间政策协调;第二,适时稳步推进金融开放,坚持循序渐进开放策略;第三,继续深化金融体系改革,增强风险抵御能力。; 张少东; 关键词：跨境资本流动资本流动管理资本管制宏观审慎逆周期调节资本项目开放

持续优化新兴经济体跨境资本流动管理: 2022年; 面对资本外流压力,新兴经济体可充分借鉴《机构观点》及后续更新中的管理框架,不断优化跨境资本流动管理。2008年全球金融危机后,受主要经济体货币政策外溢效应的影响,新兴经济体在2013年下半年、2015年下半年至2016年上半年、2017—2018年经历了多次资本外流。为维护本国金融市场安全和宏观经济稳定,各新兴经济体开展了一系列跨境资本流动管理实践。; 方玉勇季云华刘祺张旭鸣; 关键词：跨境资本流动新兴经济体宏观经济稳定资本外流

我国跨境资本流动管理的金融稳定效应研究: 随着世界经济全球化的发展、经济的联系越来越紧密,跨境资本在国家之间的流动也越来越频繁,虽然跨境资本流动有利于资源在全球范围内进行优化配置,但当跨境资本的流动规模和速度达到一定程度时,会对一国的金融稳定造成威胁,乃至引发金...; 刘晴; 关键词：金融稳定跨境资本流动

如何看待资本流动和资本流动管理措施--亲历基金组织资本流动政策“转折点”被引量：1: 2022年; 2011年《可能的政策框架》这篇报告是多方折衷的结果,该报告结束了基金组织自身多年来对资本流动缺乏一致且权威看法的局面,为2011年二十国集团戛纳峰会形成《资本流动管理的一致性结论》奠定了基础。资本流动是国际货币体系的三大组成部分之一,长期以来学术界、业界对资本流动和资本管制的看法充满了争议。2010-2011年,我有幸参与了国际货币基金组织(下称“基金组织”)对资本流动一系列重要政策报告的撰写,负责实证部分。; 缪延亮; 关键词：国际货币体系基金组织资本流动管理资本管制

布雷顿森林体系时期基金组织对跨境资本流动管理的态度: 2022年; 资本管制是布雷顿森林体系的三大基石之一,这一时期基金组织对资本管制的支持和默许,体现了自由主义和国家干预两种思想的结合。布雷顿森林体系是人类历史上第一次通过国际经济协商建立起来的国际货币体系,相较于此前缺少国际协调的金本位制,其带有浓厚的人为设计色彩。为支持战后世界经济的重建和国际贸易的恢复,降低资本流动对汇率平价的冲击,国际货币基金组织(下称“基金组织”)在布雷顿森林体系时期对资本管制总体持支持和默许态度,在该政策取向背景下,这一时期无论是发达经济体还是新兴市场经济体,都普遍采取了资本管制措施。; 熊爱宗; 关键词：布雷顿森林体系跨境资本流动基金组织新兴市场经济体

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