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公司价值:现金分红还是股票回购?
2024年
在我国监管机构不断完善上市公司现金分红与股票回购制度的背景下,本文分析我国上市公司现金分红与股票回购的现状,探讨现金分红与股票回购的策略与公司价值的关系。基于1999—2022年我国上市公司的现金分红与股票回购数据,本文发现:现金分红与股票回购都能提升上市公司的市净率,但高现金股利支付率(尤其是超过30%的时候)会损害公司价值,央企体系企业及非国有上市公司单独采用现金分红最佳,而央企体系之外的国有企业单独采用股票回购最佳。这些分析结果,能为上市公司调整其现金分红与股票回购策略提供重要参考。
罗炜
关键词:现金分红股票回购
公司股利迎合行为:研究述评与展望
2024年
股利政策是上市公司财务决策的重要内容,基于行为金融学视角分析公司股利迎合行为具有重要的理论意义和实践意义。从内涵、动机、表现和经济后果等方面系统梳理并评述了公司股利迎合行为的现有研究成果,并提炼了需要进一步着重研究的问题。首先,结合投资者非理性股利偏好,厘清和归纳了投资者非理性行为的内涵和衡量方法。其次,从动机、影响因素、回购场景等方面总结了公司的现金股利迎合行为,并结合股票拆分、高送转等多种方式归纳了公司的股票股利迎合行为。再次,从市场反应、信息质量、未来业绩、公司风险等角度阐释了公司股利迎合行为的经济后果。最后,从投资者非理性股利情绪指标的构建、现金股利迎合中的委托代理问题、股票股利迎合行为的差异性以及互联网环境下公司股利迎合的经济后果等多个方面指出了关于公司股利迎合行为的未来研究方向,为后续的理论研究和监管政策的优化完善提供了指引和启示。
罗琦李川彭梓倩
关键词:投资者非理性行为股利政策
先进制造业企业股利平稳性对创新产出的影响
2024年
强化企业科技创新主体地位,既是实现高质量发展的内在要求,也是构建新发展格局的迫切需要。本文以2015—2022年我国A股先进制造业行业上市公司为研究样本,考察了股利平稳性对创新产出的影响及其中的作用机制,并检验了不同性质的财务冗余如何调节两者的关系。结果表明,股利平稳性与创新产出负相关,现金股利波动性越大,创新产出越多,且这种作用在股利正向波动的企业中更加显著;在股利正向波动的企业中,低平稳性的股利通过缓解融资约束和增强投资者关注增加企业创新产出;相较于现金冗余,负债冗余更能够强化非平稳性股利对创新产出的促进作用。异质性分析表明,股利平稳性对创新产出的影响在小规模企业、非国有企业和强竞争企业中更加显著。本文丰富了股利平稳性经济后果和创新产出影响因素的相关研究,为企业优化现金股利政策、提升创新产出提供了理论支持与实践建议。
胡佳利姚芊
关键词:先进制造业现金股利政策
中国经济增长的动力溯源:人口红利还是教育红利?
2024年
在全面建设现代化产业体系过程中,充分挖掘人口资源优势对中国经济转型的影响作用至关重要。文章利用中国30个省份的面板数据,实证分析了2000—2021年劳动要素在中国经济中的贡献作用与门槛特征。结果表明:在中国经济增长过程中,人口红利与教育红利长期存在,教育红利一直是促进中国经济增长的主要动力因素;而在产业结构变迁过程中,人口红利的波动特征更为明显,人口红利与教育红利随着产业合理化水平的提升而减弱,随着产业高级化的推进而增强。由此提出,要在优化产业结构的同时稳定人口增长速度,促进教育人力资本的持续提升以及农村劳动力的合理流动。
黄晋生
关键词:人口红利经济增长产业结构变迁
推动人口红利向人才红利转变:形势、逻辑和路径
2024年
人口问题始终是一个全局性、战略性问题。通过体制机制改革激活人口红利优势是我国实现第一个百年目标的重要经验。在新的发展阶段,激活人才红利优势,实现由人口红利向人才红利转变是实现第二个百年奋斗目标的历史选择。这既是经济进入高质量发展阶段的必然要求,也是适应人口结构发生深刻变化的必然选择。新时代新征程要优化人口发展战略、建设高质量教育体系、深化人才体制机制改革和引进用好国际人才资源,双向提高经济结构和人口结构的匹配度,推动人口红利向人才红利转变,增强我国的国家核心竞争力,推动经济高质量发展。
熊亮林炜炜
关键词:人口红利
人口转型视域下职业教育提升人口红利对策研究
2024年
随着我国人口内生性负增长不断加剧,为稳定社会经济活动所依赖的人力资源总量,通过释放职业教育红利全面提升人力资本以追寻质量型人口红利成为我国人口红利发展新向度。人口数量规模和质量效益两个维度下的人力资本积累是人口转型期人口高质量发展的本质诉求,与职业教育高质量发展在劳动者培育、教育资本积累、支撑经济社会发展三个方面形成内涵对应关系。据此,在澄清职业教育提升人口红利的现实问题与价值诉求基础上,以劳动参与率、教育资源、劳动者数量、劳动者素质、平均受教育年限、劳动生产率为改善目标,提出职业教育应对稳固数量型人口红利且向质量型人口红利过渡的基础对策和效益对策。
薛利晨米靖
关键词:职业教育人口负增长
ON DE FINETTI'S OPTIMAL IMPULSE DIVIDEND CONTROL PROBLEM UNDER CHAPTER 11 BANKRUPTCY
2024年
Motivated by recent advances made in the study of dividend control and risk management problems involving the U.S.bankruptcy code,in this paper we follow[44]to revisit the De Finetti dividend control problem under the reorganization process and the regulator's intervention documented in U.S.Chapter 11 bankruptcy.We do this by further accommodating the fixed transaction costs on dividends to imitate the real-world procedure of dividend payments.Incorporating the fixed transaction costs transforms the targeting optimal dividend problem into an impulse control problem rather than a singular control problem,and hence computations and proofs that are distinct from[44]are needed.To account for the financial stress that is due to the more subtle concept of Chapter 11 bankruptcy,the surplus process after dividends is driven by a piece-wise spectrally negative Lévy process with endogenous regime switching.Some explicit expressions of the expected net present values under a double barrier dividend strategy,new to the literature,are established in terms of scale functions.With the help of these expressions,we are able to characterize the optimal strategy among the set of admissible double barrier dividend strategies.When the tail of the Lévy measure is log-convex,this optimal double barrier dividend strategy is then verified as the optimal dividend strategy,solving our optimal impulse control problem.
王文元明瑞星胡亦钧
“China Shock”or China Dividend?-China GVC Participation’s Effects on Trading Partners’Technological Progress
2024年
This paper explores the effects of China’s global value chain(GVC)participation on technological progress in trading-partner countries based on estimated data on value-added trade between China and 52 trading partners.We find that,first,although China’s exports lowered the total factor productivity(TFP)of its trading partners(competitive effect),its imports greatly increased trading partners’TFP(effect of scale).This implies that China’s GVC participation is beneficial to its trading partners’technological progress in the form of a considerable technology dividend effect.Second,China’s export dividend effect compensates for the negative effect of Chinese competition on trading partners’technological progress;the innovation effects attributable to China’s imports reinforce the positive effects of scale on technological progress.When innovation is factored in,the China dividend thus becomes further reinforced.Third,China’s merchandise imports have a diminishing positive effect on technological progress in trading partners as geographical distance increases,but trade in services transcends geographical boundaries,and the positive technological progress effect of China’s service imports do not diminish as distance increases.We find that the“China dividend”from China’s GVC participation is a significant contributor to technological progress in partner nations,and China’s imports are conducive to innovation and technological progress in developed countries in the long run.
Chen QifeiYang JijunYe Di
消费升级孕育人力资本红利
2024年
基于中国2013—2020年城市级别数据,考察消费升级能否以及如何影响经济发展。研究结果表明:第一,消费升级对经济发展有显著的直接促进作用,并基于消费的积累性,可从人力资本质量和人力资本结构两方面为经济发展孕育人力资本红利;第二,在异质性方面,由消费升级孕育的人力资本红利在人口流入地相对更大,在人口流出地相对更小;第三,门槛回归结果显示,以劳动力的教育水平作为门槛变量,人口流入地和人口流出地的门槛年限不同,分别为12.31年(职高)和8.67年(初中),当受教育年限大于门槛年限时,消费升级更能促进经济发展。因此,顺应消费升级趋势,应加速培育中高端消费增长点,发挥消费的积累性以实现人力资本积累;同时,加强人才培养,合理引导人口流动,带动经济发展。
万建香王姗姗聂昌腾
关键词:消费结构经济发展
高新技术企业股利分配政策分析
2024年
在每个企业的发展过程中,股利分配政策都是企业管理非常重要的内容,其关系着公司的长远发展。文章以高新技术产业为对象,对其股利分配政策进行分析,希望文章能够为产业内上市公司如何制定股利政策提供一份微薄的力量,也为规范上市企业股利政策以及政府等相关部门制定促进高新技术产业发展的产业政策提供理论上的参考。
杨紫涵
关键词:股利政策

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张英风
作品数:1被引量:1H指数:1
供职机构:甘肃省农垦农业研究院
研究主题:大麦 病害试验 病害 DIVIDEND
关心桥
作品数:1被引量:0H指数:0
供职机构:南开大学
研究主题:THRESHOLD STRATEGY PERTURBED 微分积分方程 ERLANG
姚定俊
作品数:30被引量:44H指数:4
供职机构:南京财经大学金融学院
研究主题:分红 英文 注资 保险 期货
冯秀玲
作品数:9被引量:5H指数:1
供职机构:甘肃省农垦农业研究院
研究主题:啤酒花 大麦田 野燕麦 唑啉 试验初报