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中国航空科学基金(2009ZG55022)
中国航空科学基金(2009ZG55022)
- 作品数：5 被引量：70H指数：3
- 相关作者：张功富欧阳静波更多>>
- 相关机构：郑州航空工业管理学院暨南大学更多>>
- 发文基金：中国航空科学基金河南省政府决策研究招标课题教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 投资体制变迁与上市公司投资特征分析
- 2010年
- 我国投资体制在历经三十年以逐渐增加企业投资决策自主权为核心内容的改革后,已确立了企业的投资主体地位。在此背景下,我国上市公司投资表现为总体投资速度较快、受政府干预严重、投资决策权限严格受制于大股东、投资回报低下等特征。回顾投资体制改革历程和当前上市公司投资的特征,可以为深入研究我国企业投资的形成机理及有针对性地提出改善企业投资效率的政策性建议提供知识支持。
- 欧阳静波张功富
- 关键词：投资回报
- 产品市场竞争能替代公司内部治理吗?——来自中国上市公司过度投资的经验证据
- 已有的文献研究表明,产品市场竞争可以降低经理人的"懈怠",内部公司治理可以约束经理人的"败德"行为,但有关产品市场竞争与内部公司治理共同作用于企业过度投资的研究尚不多见。本文运用相关理论分析了产品市场竞争与内部公司治理在...
- 张功富
- 关键词：公司治理过度投资非效率投资
- 文献传递
- 金融危机冲击、现金储备与企业投资——来自中国上市公司的经验证据被引量：9
- 2010年
- 笔者以上市公司季度投资数据为研究样本,研究了国际金融危机对中国企业投资的冲击以及现金储备对这一冲击的缓冲作用。研究发现:受金融危机的影响,上市公司投资显著下降;持有较多现金的公司,其投资下降幅度更小;非国有企业和中小企业的投资分别比国有企业和大企业的投资下降幅度更大;现金储备的增加有助于减小融资约束企业投资的下降幅度。研究结果为中央和各级地方政府继续实施扩大投资政策、有针对性地调整扩大投资政策的内容提供了经验证据。
- 张功富
- 关键词：金融危机现金储备融资约束
- 跨国并购的公司治理溢出效应研究被引量：1
- 2010年
- 由于公司治理的改善可以创造额外的企业价值,而公司治理的水平国家间差异较大,跨国并购后治理水平将从高"势能"企业向低"势能"企业溢出,从而产生公司治理的正溢出效应。文章对跨国并购的公司治理溢出效应进行分析,并为我国企业在开展跨国并购活动中如何充分利用公司治理溢出效应提出了政策性建议。
- 张功富
- 关键词：跨国并购公司治理
- 政府干预、政治关联与企业非效率投资——基于中国上市公司面板数据的实证研究被引量：57
- 2011年
- 以2004～2009年间701家上市公司为样本，研究政府干预、政治关联对企业非效率投资行为的影响。研究发现：政府干预一方面会加剧有自由现金流量公司的过度投资，对国有企业过度投资的影响更为严重；另一方面可以有效地缓解融资约束企业的投资不足，尤其是国有企业的投资不足。这说明，出于自身的政策性负担或政治晋升目标，政府会损害或支持所控制的企业，这为政府“掠夺之手理论”和“支持之手理论”提供了实证支持。研究还发现，政治关联与过度投资和投资不足均负相关，这表明，政治关联可以作为法律保护的替代机制来保护企业产权免受政府损害，并为企业谋取利益。
- 张功富
- 关键词：政府干预政治关联过度投资
- 外资并购短期和长期绩效经验研究被引量：3
- 2010年
- 文章以外资并购我国上市公司为研究样本,对并购目标公司长期、短期的市场绩效进行了全面经验研究。研究结果显示:外资并购公告发布后,外资并购目标公司短期绩效显著为正,外资并购长期绩效为负,但统计结果不显著。研究结果说明:短期内包括资本市场在内的我国各界对外资并购寄予较高的期望。但从长期来看,实际运作效果不如人意,外资并购后并不是必然带来先进的技术、公司治理和管理水平。
- 欧阳静波张功富
- 关键词：外资并购短期绩效长期绩效
