中国博士后科学基金(20110490127)
- 作品数：1 被引量：7H指数：1
- 相关作者：成钧李心丹黄瑜琴更多>>
- 相关机构：中央财经大学上海证券交易所南京大学更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 免费的午餐:分级基金溢价的案例研究被引量：7
- 2012年
- 本文简单回顾了分级基金的发展历程,并系统梳理了其类型和条款设计。通过对分级基金市场表现的研究,发现在扣除交易成本等因素后,具有配对转换功能的指数型分级基金存在溢价,即子基金价格之和大于母基金净值。而主动管理型分级基金则不存在溢价。进一步研究发现,指数型分级基金溢价来自于其B份额,且标的指数越容易做空,溢价越大。这说明缺乏对冲策略并非是分级基金溢价的来源。相反,有对冲策略的指数型分级基金B份额为市场提供了一个类似于指数期权性质的新产品,由于市场的不完备性,市场愿意为新产品支付溢价。其次,我们对影响价差的因素进行分析,发现子基金溢价随时间的变动与市场情绪指数和交易量相关,而与母基金的业绩表现无关。
- 黄瑜琴成钧李心丹
