国家自然科学基金(70632002)
- 作品数：33 被引量：820H指数：11
- 相关作者：李若山李远鹏吴清华方军雄方曙红更多>>
- 相关机构：复旦大学北京大学华融资产管理公司更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金上海市浦江人才计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 我国上市公司风险管理决策的实证研究被引量：12
- 2008年
- 本文应用公司财务理论,对我国上市公司风险管理费用的决定因素进行实证研究。从公司的财务困境成本、代理成本、税率等因素出发讨论了公司风险管理决策行为,并建立了单变量和多变量模型分析我国公司风险管理费用的决定因素。在风险管理方面,研究表明,对于我国公司在风险管理方面的决策行为,地方政府的保护行为有很大的影响。
- 黄建兵宁静鞭於颖华
- 关键词：风险管理代理成本税率
- 审计师辞聘影响因素:来自问卷调查的分析被引量：2
- 2010年
- 审计师辞聘是审计师的主动辞职行为,对市场及投资者决策具有重要的信息含量。在我国,虽然证监会对上市公司及时向社会披露更换审计师的信息并说明引起审计师变更的原因做出了制度层面的规定,但我国上市公司披露审计师变更原因的比例并不高。尤其是发生审计师辞聘的公司,在年报中披露审计师辞聘信息并如实反映辞聘原因的情况更为鲜见。这给投资者以及监管部门了解在具备执行证券期货业务资格的会计师事务所工作的审计师(以下简称证券资格注册会计师)辞聘行为增加了难度。此外,对于非上市公司,目前尚未有明确的法律规定要求其对外公开披露审计师辞聘事件,对于在未获得执行证券期货业务资格的会计师事务所工作的审计师(以下简称非证券资格注册会计师)辞聘行为也是无从了解。本文采用问卷调查的方式研究证券资格注册会计师及非证券资格注册会计师辞聘的影响因素,探讨这些因素对这两类注册会计师的影响差异,以期为监管者及投资者决策提供参考。?
- 王桦何荣玮
- 关键词：影响因素问卷调查
- 企业可持续发展的制约因素与速度估计
- 出于发展战略的需要,企业往往可能在一定阶段会以高速成长为首要目标,然而,快速增长可能带来很多正常成长本不出现的问题,往往会使企业的资源变得极其紧张。如果企业的管理者未能认识到高速成长所形成的资源约束的严重性,企业就完全可...
- 方曙红
- 关键词：资源约束融资困境
- 文献传递
- 证券市场“应计异象”研究：回顾与展望被引量：27
- 2008年
- 国际会计准则理事会以及美国财务会计准则委员会都以决策有用性作为会计的首要目标,而会计则是通过权责发生制下的会计应计采实现这一目标的。那么投资者对会计应计的理解就应该成为准则制定的参考因素之一。自从Sloan(1996)在美国市场上发现了投资者高估会计应计的持续性之后,大量的文献时这一现象进行了探讨。本文系统地回顾了这些文献,并对其进行了展望,以便为中国资本市场的应计异象研究以及中国会计准则的制定提供参考。
- 李远鹏牛建军姜国华
- 关键词：超额回报
- 房地产投资信托基金系统性风险特征实证研究及对金融创新的启示被引量：7
- 2010年
- 根据美国、香港等国家(地区)的房地产投资信托基金(REITs)市场数据进行实证分析,探讨REITs的系统性风险特征.结合本文与现有国外实证研究结果,可知REITs的系统性风险与基准市场收益率选择以及REITs的基础资产类别有关,并因此呈现时变性与横截面差异.从资产配置角度以及REITs投资策略角度,本研究对潜在投资者具有直接参考意义,也为我国REITs市场的建立与发展以及其他金融创新提供有益的启示.
- 陆却非徐莉
- 关键词：房地产投资信托基金系统性风险金融创新投资者保护
- 政府干预、所有权性质与企业并购被引量：262
- 2008年
- 本文考察了在存在地方政府干预的背景下不同所有权性质与企业并购决策的关系,研究发现,地方政府直接控制的企业更易实施本地并购、更多的实施无关的多元化并购,而中央政府控制的企业则可以突破地方政府设置的障碍,实现跨地区并购。本文研究表明,地方政府干预的确对企业的并购决策产生了影响,也一定程度支持了我国存在市场的地区分割的结论。
- 方军雄
- 关键词：政府干预所有权并购
- 终极产权、控制方式与审计委员会治理需求——一项基于中国上市公司的实证研究被引量：32
- 2008年
- 本文基于我国上市公司对审计委员会制度的自愿性治理需求这一特殊视角,系统地考察了蕴蓄不同代理成本的终极控制人特征对审计委员会需求的决定方式与后果。实证研究发现:(1)第一大终极控股股东控制权比例(V)与审计委员会(AC)的引入概率之间呈现显著负相关关系,但在现金流量权与控制权分离严重(CV≥20%)的公司中表现为显著正相关关系,而其现金流量权比例(C)与审计委员会的引入概率之间表现为正相关关系,但并不显著;(2)给定终极控制权比例(V),其对审计委员会需求的抑制作用,在终极控制人的不同产权性质之间表现出显著差异:政府控制的公司比非政府控制的公司更为显著,地方政府控制的公司比中央政府控制的公司更为显著;(3)即便是同为政府控制者,在其不同控制权行使方式下,进一步衍生出抑制效应的差异,即:国有资产管理机构参与控制权行使的公司比国有实业公司参与控制权行使的公司更为显著。这些发现意味着,不仅一般意义上的股权结构(集中程度)影响着我国上市公司对审计委员会的需求动因,而且施予其法律形式背后的深层经济实质因素,如控制权性质、行权方式等,进一步抑制或激发了对审计委员会的需求。
- 吴清华田高良
- 关键词：终极产权审计委员会
- 经济周期与上市公司经营绩效背离之谜被引量：59
- 2009年
- 20世纪90年代后期以来,中国宏观经济一直处于繁荣阶段,无论是GDP增长率还是企业的总资产贡献率都在逐步提高,而此时上市公司的经营绩效却在一直下滑,本文将此称为经济周期与上市公司经营绩效背离之谜。我们以1996年到2006年中国上市公司数据为样本,首先发现造成上市公司这十年来业绩滑坡的根源在于IPO时的利润操纵,只不过是带着面纱的IPO后业绩下滑。其次我们控制了IPO效应后,进一步发现上市公司的经营绩效和宏观经济周期的波动是一致的。
- 李远鹏
- 关键词：经济周期经营绩效首次公开发行利润操纵
- 中国上市公司会计应计的时间序列特征被引量：1
- 2010年
- Givoly和Hayn(2000)发现1950年以来美国上市公司的会计应计持续下滑,并将此归因于稳健性的提高。本文将其主要方法拓展到中国资本市场,发现1998年后中国上市公司会计应计也大幅下滑,但采用Basu模型却发现稳健性无法解释这一现象。我们发现IPO后公司的会计应计在大幅下滑,而控制了IPO公司的影响后,上市公司整体并没有表现出会计应计下滑的趋势,因此我们认为中国上市公司整体表现出的会计应计下滑只不过是带着面纱的IPO后会计应计下滑。
- 李远鹏牛建军
- 关键词：稳健性IPO
- 声誉、制度环境与债务融资——基于中国民营上市公司的证据被引量：165
- 2010年
- 本文考察了民营公司最终控制人的声誉是否影响民营公司的债务融资。基于2002～2007年中国民营上市公司样本,我们发现最终控制人若遭到媒体负面报道,则下一年债务融资规模更低。这意味着金融机构在决定贷款决策时,会考虑借款人的声誉。进一步的分析发现,公司所在地区的市场化程度越高,则声誉对债务融资的影响越弱。这表明随着市场化程度的增强,银行等金融机构减少了对声誉等非正式契约的依赖,即声誉和市场化程度之间存在相互替代关系。
- 叶康涛张然徐浩萍
- 关键词：债务融资媒体报道
