高等学校科技创新工程重大项目(708044)
- 作品数：37 被引量：347H指数：11
- 相关作者：李心丹肖斌卿刘海飞朱洪亮徐彪更多>>
- 相关机构：南京大学南京财经大学南京信息工程大学更多>>
- 发文基金：高等学校科技创新工程重大项目国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学理学更多>>
- 证券分析师盈余预测偏差与券商阵营——来自中国证券市场的研究发现
- 2011年
- 证券分析师作为证券市场的信息中介,是证券市场最重要的参与主体之一,其提供的盈余预测报告的准确度对市场有非常重要的影响。文献研究表明分析师所属券商的内在环境与其盈余预测精度有显著的相关性。以《新财富》杂志每年评选的"本土最佳券商(研究机构)"为标准将我国证券公司分为两大阵营:"本土最佳券商(研究机构)"前五名记为Top5,其余券商记为非Top5,研究二者分析师预测偏差是否有差异。研究表明,分属不同券商阵营的证券分析师预测差异显著,"本土最佳券商(研究机构)"前五名的分析师盈余预测更加准确。特别是在不存在承销关系和大券商其预测偏差更小;而存在承销关系时,分析师更倾向于发布乐观预测。研究还发现虽然乐观性对盈余预测偏差影响显著,但不同券商阵营的这种差异并不是由于分析师乐观性不同造成的,可能更多与分析师素质有关。本文研究结果拓展了分析师行为研究,对分析师的独立性提出了思考的空间,为投资者评价分析师、有选择性地关注分析师报告有很好的借鉴意义。
- 肖斌卿王杨
- 关键词：证券分析师券商
- 基于计算实验的股票市场羊群行为机理及其影响被引量：19
- 2011年
- 通过建立人工股票市场(ASM)模拟实际股票市场可以研究羊群行为的产生机理及其对市场的影响.短期中市场的羊群行为水平主要与收益率相互作用使得市场不稳定,长期中羊群行为水平与交易者对外部信息的重视程度、不知情交易者的比例以及市场流动性不足程度三个因素正相关.羊群行为并非收益率和股价偏离真实价值的根本原因而仅是一个中介变量,以上三个因素的变化通过市场中的羊群行为程度的变化使得收益率以及股价对真实价值的偏离程度的波动性发生变化.实证结果表明中国股票市场与国外较成熟的市场相比具有更加严重的羊群行为,其造成了收益率和股价较大的波动.
- 刘海飞姚舜肖斌卿瞿慧
- 关键词：羊群行为人工股票市场知情交易者
- 金融安全预警系统的建模与实证研究:基于中国数据的检验被引量：3
- 2015年
- 金融危机的突发性、破坏性等特点要求我们将应对金融危机的重点放在对危机的预见上，金融安全的监测和预警要比危机发生后的处理更为重要。在对金融安全内涵剖析的基础上，作者根据我国在开放条件下所面临的金融安全形势，构建了涵盖开放条件下影响我国金融安全的内部与外部各种因素的预警系统，并利用神经网络对金融安全预警系统进行建模，以1996～2014年的相关数据为基础，对模型进行仿真和验证，并运用所构建的预警系统对2015年中国金融安全状态进行了综合判断。结果预估2015年我国金融系统基本安全，短期经济失速的可能性较小，深层次的结构性转型和优化将为未来经济和金融发展注入更多内生增长动力，但同时需要重点防范由信贷资本投资额削减及地方债务问题所带来的潜在金融风险。
- 肖斌卿颜建晔杨旸张璞
- 关键词：金融安全预警系统神经网络
- 基金规模对基金投资行为和绩效的影响研究被引量：8
- 2011年
- 本文利用2005年至2010年的积极偏股型基金的数据分析了基金规模对基金行为和基金绩效的影响,实证结果显示规模大的基金存在较高的正反馈交易策略,并且其交易活动在牛市中呈现出更高的羊群行为,由此可见规模大的基金并没有提高理性投资的功能;在基金的绩效方面,随着基金规模的增大,基金的选股能力得到了增强,但是择时能力却逐渐减弱。
- 朱冰朱洪亮
- 关键词：证券市场基金规模羊群行为反馈交易选股能力
- 股东积极主义行为与公司绩效:基于金融危机视角的分析被引量：4
- 2010年
- 公司股东积极主义行为并非一个新鲜的概念,随着相关研究的深入,目前已成为公司治理及公司变革的一个重要载体。而当前我国机构投资者持股市值占流通市值的比重已达50%以上,成为金融体系的重要组成部分。因此,基于金融危机视角,理性审视股东积极主义与公司绩效的关系,深化股东积极主义研究,对于规范机构投资者的行为,引导其发展成为长期价值投资者,对公司的治理进行有效监督,提升公司的治理绩效,有着广泛而深远的意义。
- 李冬昕李心丹
- 关键词：股东积极主义机构投资者公司绩效公司治理
- 基于残差的非线性自回归模型的拟合优度检验被引量：4
- 2012年
- 时间序列模型中,考虑误差分布的拟合优度检验是很重要的.Lee和Na(2002)考虑了在线性自回归模型下,基于残差的Bickel-Rosenblatt检验问题.他们指出了在原假设条件下,检验统计量的极限分布与利用独立同分布观测值的经典BickelRosenblatt检验相同.本文主要讨论无限阶的非线性自回归模型的基于残差的BickelRosenblatt检验统计量的渐近性质.我们证明了在自回归函数未知的情况下,当满足一定条件时,检验统计量的渐近性质与基于真实误差的统计量的性质相同.
- 张莹王立洪
- 关键词：拟合优度检验残差自回归模型
- 长期资产投资组合策略的演化稳定性被引量：2
- 2011年
- 利用随机动力系统理论研究了金融市场长期资产投资组合策略财富占有比例的动态演化模型.其中资产价格是内生的,每期末支付的股息或红利收益只用于消费,在财富不断再投资的过程中,投资组合的表现由财富的市场占有比例决定.将投资策略和红利收益纳入同一自然状态中考虑其相互影响,分析了固定投资组合策略演化稳定性的充分必要条件,在自然状态服从独立同分布和Markov过程时,给出了唯一的演化稳定投资策略,得到了一些更加直观具体的结果.进一步,利用中国股市数据,通过计算机进行数值模拟验证了演化稳定投资策略的长期效应.研究结果对证券市场投资策略选择及探讨市场有效性提供了重要的理论依据.
- 朱洪亮孔傲张兵
- 关键词：投资组合策略随机动力系统
- 外部冲击视角下中国银行业和房地产业风险传染性测度被引量：10
- 2012年
- 利用基于极值理论的VAR模型和CD模型,在检验了银行业及房地产业个体机构风险水平的基础上,研究了2个行业内及行业间的风险传染情况,并将房地产业与银行和其他行业间的风险传染特征进行比较。结果表明,房地产业发生风险的概率较大,危机后房地产业和银行业之间的传染性显著增加,并且银行业与房地产业之间的风险传染概率明显高于银行业与其他行业之间的风险传染概率。据此,提出了一系列政策建议,以增强对风险传染的防控能力。
- 王粟旸肖斌卿周小超
- 关键词：风险传染银行房地产极值理论
- 分析师跟进行为对上市公司资本成本的影响——来自中国证券市场的经验证据被引量：19
- 2010年
- 证券分析师通过传递信息、降低分析信息的成本来增进整个市场的有效性。基于中国上市公司样本的研究发现,分析师跟进与股权融资成本具有负相关关系,分析师作为信息中介能够对资本成本产生影响,这也印证了Easle和Ohara提出的信息是经典三因素模型外影响资本成本另一重要因素的理论假说。对这一作用可能的解释是,分析师跟进能够扩大投资者基础,进而降低融资资本成本,实证结果证实了Merton提出的投资者认知假说。
- 肖斌卿伊晓奕刘海飞
- 关键词：分析师跟进资本成本信息中介
- 国际石油价格与中美股票市场影响关系的计量分析被引量：8
- 2011年
- 本文应用VAR模型和误差修正模型,研究了中美股市价格和国际石油价格间的关系,及油价对中国股市板块指数的影响。研究表明国际石油价格同中美股市指数都存在协整关系,在油价与美国股市指数的关系中,油价处于主导地位;在油价与中国股市指数的关系中,两者没有一个处于主导地位,变动影响主要由自身所解释。板块研究中金融、航空、石油、有色金属、钢铁和造纸板块与油价有长期协整关系,油价在其中占主导地位。
- 戚倩旻朱洪亮
- 关键词：中美股市国际石油价格协整关系VAR模型
