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国家自然科学基金(71101121)

作品数：26 被引量：358H指数：10
相关作者：郑振龙陈蓉林苍祥孙清泉刘杨树更多>>
相关机构：厦门大学台湾淡江大学兴业银行更多>>
发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金教育部留学回国人员科研启动基金更多>>
相关领域：经济管理理学更多>>

文献类型

  • 26篇中文期刊文章

领域

  • 24篇经济管理
  • 3篇理学

主题

  • 8篇期权
  • 5篇投资者
  • 4篇信息含量
  • 4篇期货
  • 4篇期权市场
  • 4篇波动率
  • 3篇隐含
  • 3篇投资者情绪
  • 3篇偏度
  • 3篇金融
  • 3篇股指
  • 3篇风险溢酬
  • 2篇动量效应
  • 2篇散户
  • 2篇收益率
  • 2篇特质
  • 2篇特质波动
  • 2篇特质波动率
  • 2篇资产
  • 2篇可预测性

机构

  • 26篇厦门大学
  • 4篇台湾淡江大学
  • 2篇浙江大学
  • 2篇兴业银行
  • 1篇西南政法大学
  • 1篇中国人民银行
  • 1篇华泰联合证券
  • 1篇中国金融期货...
  • 1篇厦门国际银行...

作者

  • 21篇郑振龙
  • 7篇陈蓉
  • 5篇林苍祥
  • 2篇邱紫华
  • 2篇刘杨树
  • 2篇吕恺
  • 2篇郑国忠
  • 2篇孙清泉
  • 2篇葛骏
  • 2篇乔帅
  • 1篇史若燃
  • 1篇张亦春
  • 1篇王路跖
  • 1篇王宜峰
  • 1篇陈志英
  • 1篇胡韡
  • 1篇邓雪春
  • 1篇王为宁
  • 1篇林璟
  • 1篇许慧卿

传媒

  • 5篇厦门大学学报...
  • 3篇数理统计与管...
  • 2篇系统工程理论...
  • 2篇商业经济与管...
  • 2篇当代财经
  • 2篇管理科学学报
  • 2篇金融研究
  • 1篇国际金融研究
  • 1篇东南学术
  • 1篇经济研究
  • 1篇财经理论与实...
  • 1篇统计研究
  • 1篇证券市场导报
  • 1篇经济学（季刊...
  • 1篇金融评论

年份

  • 2篇2017
  • 4篇2016
  • 4篇2015
  • 6篇2014
  • 3篇2013
  • 6篇2012
  • 1篇2011
共 26 条 记 录，以下是 1-10
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排序方式：
沪深300股指期货定价偏差与投资者情绪被引量：22
2015年
本文通过对沪深300股指期货定价偏差的统计分析、定价偏差与市场流动性和投资者情绪间的回归分析和VAR模型分析,发现我国期货市场上存在显著的正向的定价偏差,并且表现出一定的持续性;投资者情绪是最重要的影响因素;在中国股票市场缺乏卖空机制的条件下,投资者情绪主要通过非理性买入行为对定价偏差造成影响,并且在情绪高的时期影响更为显著。这些结论在一系列稳健性检验后仍然显著。说明我国金融市场还不够成熟和有效,市场上的套利行为无法有效减少噪声交易者对市场的影响,投机氛围较重,市场定价效率有待提高。
郑振龙林璟
关键词：投资者情绪
动量效应的行为金融学解释被引量：33
2014年
动量效应为何长期广泛存在,是传统金融理论和行为金融理论争论的焦点.本文针对中国股市的特性,基于行为金融理论下的锚定偏误与处置效应构建了两种"相对股价动量"组合,并研究了这些"股价动量"与传统动量的关系.结果表明:控制传统动量效应和系统性风险之后,股价动量组合的收益仍然显著为正;在控制了股价动量效应后,传统的动量效应不再明显;在考虑交易成本之后,动量收益不显著.这说明,"锚定偏误"和"处置效应"是导致我国股市动量效应的重要原因,交易成本则阻碍了套利行为的进行.
陈蓉陈焕华郑振龙
关键词：动量效应行为金融
平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据被引量：25
2014年
本文研究了平均相关系数与系统性风险的关系,拓展了Pollet and Wilson(2010)的模型,找到了资产预期收益率与股票、债券平均相关系数的关系,更好地解决了系统性风险的度量问题。实证中,我们首先发现股票与债券市场的平均相关系数反映了系统性风险,而股票市场的波动并不能反映系统性风险;其次,股票投资者是风险偏好,但债券市场的投资者是风险厌恶的;最后,股票与债券的市场间相关系数未被定价,二者还具有较大的独立性。
郑振龙王为宁刘杨树
关键词：系统性风险
隐含风险厌恶:度量、影响因素与信息含量被引量：6
2016年
风险厌恶在金融研究中具有重要的作用。运用高阶矩方法提取中国台湾市场的隐含风险厌恶时间序列和期限结构,发现不同期限的隐含风险厌恶具有类似的特征且具有时变性。影响隐含风险厌恶的两个最重要因素是其自身的滞后项和投资者情绪。它对先验的风险溢酬具有重要的解释力,对投资者在高风险资产和低风险资产之间的偏好转换具有很强的预测力,对期权波动率曲面的整体水平和偏度特征也具有较强的预测力。
陈蓉王宜峰邱紫华
关键词：投资者情绪
快速删单有利于流动性吗
2016年
台湾股市为集合竞价、散户为主的市场,异于欧美股市为连续竞价、机构法人为主的市场。通过采用60秒内之删单和改单作为快速删单,实证结果发现:全市场、散户、外资和其他本土法人的快速删单比例增加时,价差缩小,市场流动性增加;自营商的快速删单对价差无显著的影响,这可能源于其快速删单的定价积极度;其中,小型股票的流动性对快速删单更加敏感。进一步的实证发现,价差缩小源于各类型投资者观察到买(卖)单快速删单后,虽然投资者提交的同向买(卖)单变得消极,但反向的卖(买)单积极度增加更多,使得价差缩小,市场流动性增加。
林苍祥郑振龙乔帅谢玮珊
关键词：流动性集合竞价散户
交易纪律和私有信息对机构投资者超额报酬的影响
2016年
依据台湾股指期权成交档、委托档和持仓档等日內数据,参考Fishe and Smith(2012)方法识别出获得超额报酬的外资和本土机构投资者,对应的比例分别为50.6%和44.9%。考量获得超额报酬的来源,结果发现:外资和本土投资者确实拥有私有信息;交易纪律对机构投资者的绩效有显著的影响,外资和本土机构投资者中分别有78.3%和69.6%的超额报酬得益于交易纪律;交易纪律和投资者的信息优势存在交叉效应的影响。
林苍祥乔帅郑振龙许慧卿
关键词：私有信息
中国国债期货与隐含择券期权定价被引量：4
2017年
本文提出了一种双树拼接的改进BDT模型,在此基础上发展出两种方法为中国市场上的国债期货和择券期权定价。其中"直接定价法"直接使用双树拼接树图,"两步定价法"则是经期权调整的持有成本模型。对中国TF1403和T1603国债期货合约的实证研究表明,两种方法都是合理的,且各有优势,"两步定价法"与市场价格差异较小,"直接定价法"与市场价格同步性较高。
陈蓉葛骏
关键词：国债期货
波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗被引量：17
2016年
论文从S&P 500指数期权数据中提取出波动率偏斜与风险中性偏度指标,采用Logistic模型研究了波动率偏斜/风险中性偏度是否对未来真实的市场尾部风险具有预测力.结果发现,波动率偏斜/风险中性偏度仅含有未来市场尾部风险的一定信息,但并不能准确预测未来市场尾部风险发生的状态.相反,波动率偏斜/风险中性偏度与投资者情绪指标显著相关.
陈蓉林秀雀
关键词：投资者情绪
金融资产收益动态相关性:基于DCC多元变量GARCH模型的实证研究被引量：34
2012年
金融资产收益之间的相关性对于投资者的分散化投资与资产配置决策有着重要的影响。股票和债券是可供投资者选择的最主要的两种金融资产。基于DCC(Dynamic ConditionalCorrelation)多元变量GARCH模型(Multivariate GARCH Model)对我国股票市场和债券市场收益之间的相关性进行估计,结果表明我国股票和债券收益之间的相关性呈现出动态时变的特征,并且相关性的波动性很大。此外,通过对影响我国股票和债券收益之间相关性的主要因素进行的分析,发现通货膨胀率和股票市场风险会对我国股票和债券收益之间的相关性产生显著影响。
郑振龙杨伟
关键词：金融资产股票债券GARCH模型
高阶矩风险溢酬:信息含量及影响因素被引量：9
2017年
本文基于台湾股市和期权市场数据,研究波动率、偏度和峰度等高阶矩风险溢酬的信息含量及影响因素,并结合边际贡献度分析了各常见影响因素对高阶矩风险溢酬的解释力。研究结论表明:波动率间的相关性高于偏度和峰度,波动率也更易于预测;期权市场的隐含矩信息对未来实际矩有较好解释力,且引入多个市场信息的预测效果要优于单一市场。市场情绪和异质信念是各高阶矩风险溢酬的主要影响因素;流动性信息次之;市场因子的解释相对较弱。对高阶矩风险溢酬影响因素的分析还应引入市场极端风险、风险厌恶信息和宏观经济变量等因素的考察。
郑振龙郑国忠
关键词：股指期权高阶矩风险溢酬影响因素
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