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测量误差对单位根检验的影响被引量：1: 2014年; 本文推导了加性平稳测量误差下单位根检验中有截距和无截距情形下T(p-1)与τ两种统计量的极限分布。理论分析和蒙特卡罗实验均表明,单位根检验结果易受到测量误差的影响。测量误差将导致统计量分布向左偏移,从而导致检验水平的扭曲和检验功效的增加。左偏程度受测量误差方差及其一阶协方差的相对大小控制,而与测量误差的均值大小和概率分布无关。测量误差方差增大,左偏更严重;正的一阶协方差可以减少和抵消统计量分布的向左偏离,而负的一阶协方差将加剧左偏的程度;一阶协方差接近于方差时,左偏程度很小。测量误差的方差相对较小时,其对单位根检验的影响可以忽略。; 刘田谈进史代敏; 关键词：单位根检验

非对称指数Almon权重混频波动率与股市长期风险收益关系研究被引量：2: 2016年; 本文采用非对称指数Almon权重混频(MIDAS)条件方差来刻画波动率,检验了股市跨期动态风险-收益关系。实证研究显示中国股市存在显著的波动非对称性,即负的收益率冲击最初对条件方差有更强烈的影响但持续期短;而正向冲击初始影响较小但更持久。与欧美成熟股市滞后期较长的特点不同,本文拟合的混频波动率权重函数单调递减而实际滞后期较短。本文发现深市月、周风险与收益呈稳定且显著的正相关关系,表明我国投资者具有风险规避特征,且市场提供超额收益来补偿投资者所承担的风险。; 马奕虹史代敏; 关键词：风险-收益

金融自由化、贸易强度与股市联动——来自中美市场的证据被引量：50: 2015年; 本文从金融自由化、贸易强度、市场传染等理论角度分析了股票市场联动性的内在机制,并进行了实证检验。结果表明,中国金融自由化不是中美股市联动的原因,反而还具有微弱的抑制作用;贸易强度是中美股市联动的主要因素;随着贸易强度的不断增加,中美股市从过去的"彼此独立"阶段过渡到近几年的"相互依存"阶段,或许正是由于中国金融自由化微弱的阻碍作用,使得中美股市的联动性还处于相对较低的正相依水平。; 龚金国史代敏; 关键词：中国金融自由化贸易强度

中国股市高阶矩风险及其对投资收益的冲击被引量：10: 2017年; 本文首先建立NAGARCHSK模型,推算市场收益率的条件高阶矩序列,在此基础上建立引入高阶矩风险的收益-风险时变四因子状态空间模型,并基于2000—2016年中国股票市场的收益率数据,实证探究不同时期市场高阶矩风险对投资收益的冲击。结果显示:我国股票市场收益受到高阶矩风险的影响,并且条件高阶矩序列表现出时变和波动聚集的特征,大规模的全球性金融危机和国内市场的重大风险事件均会使股市收益的条件高阶矩序列出现持续的异常波动。在未出现极端金融危机的稳定时期,市场收益率的条件方差会趋于对投资收益产生正向影响,条件偏度和条件峰度对投资收益的影响在正向和负向之间不断交替,增加了投资收益的不确定性。然而在全球性的极端金融危机时期,市场收益率的条件方差会转而对投资收益产生负向影响,条件峰度则会对投资收益带来持续的正向影响。; 史代敏田乐蒙刘震; 关键词：高阶矩风险状态空间模型

Sharp learning rates of coefficient-based l^q-regularized regression with indefinite kernels: 2013年; Learning with coefficient-based regularization has attracted a considerable amount of attention in recent years, on both theoretical analysis and applications. In this paper, we study coefficient-based learning scheme （CBLS） for regression problem with /q-regularizer （1 〈 q ≤ 2）. Our analysis is conducted under more general conditions, and particularly the kernel function is not necessarily positive definite. This paper applies concentration inequality with/2-empirical covering numbers to present an elaborate capacity dependence analysis for CBLS, which yields sharper estimates than existing bounds. Moreover, we estimate the regularization error to support our assumptions in error analysis, also provide an illustrative example to further verify the theoretical results.; LV ShaoGaoSHI DaiMinXIAO QuanWuZHANG MingShan

中国货币供应过程的异常值和结构突变特征分析被引量：4: 2014年; 本文对我国不同层次的货币供应动态过程进行建模研究,通过贝叶斯Gibbs抽样方法估计t分布先验设定下动态线性模型参数和状态变量后验均值,以甄别模型中观测和状态过程均可能存在的异常值和结构突变特征。结果表明研究区间内流通中现金M0和狭义货币供应量M1序列均发生结构突变,而广义货币供应量M2受2008年全球金融危机影响也出现异常变动.最后在结构变化的原因分析基础上提出了相关政策建议.; 史代敏王秋霞朱宗元; 关键词：货币供应量结构突变异常值

人民币国际化进程中的风险识别研究——基于在岸和离岸人民币汇差的实证分析被引量：1: 2018年; 从汇差波动的角度出发,探究了人民币国际化发展进程中,在岸人民币市场和离岸人民币市场的协调发展程度及其潜在风险因素;运用在岸人民币和离岸人民币汇差序列建立GARCH模型,推算得出了近五年来汇差序列的隐含波动率,借以观测其波动特征。研究发现,在大多数时间内,汇差序列呈现稳定波动的特征,但在人民币持续贬值等极端情况下,汇差序列则会表现出异常波动,造成在岸市场和离岸市场汇率失衡,给人民币国际化进程带来不利影响。; 田乐蒙刘雨绮; 关键词：人民币国际化离岸人民币隐含波动率

国际经济协作、国内经济稳定与经常账户失衡改善: 2019年; 基于'逆全球化'背景和贸易摩擦加剧的事实,文章依据中国1995年4月-2017年9月的宏观经济数据,采用混频动态因子随机波动模型(Mixed_GFSV)和马尔科夫转换框架分别测算了中国宏观经济不确定性和中国与世界的经济周期联动性,并利用带有贝叶斯变量选择的向量自回归模型(VAR-BVS)研究了两者同经常账户失衡之间的动态影响关系及影响的结构异质性。研究发现:(1)中国与世界的经济周期联动性对经常账户失衡的影响在不同时期具有非对称性,即全球金融危机后,联动性下降将加速经常账户失衡,而全球金融危机前则完全相反;两者之间的关系近似于一个以中国与世界的经济周期联动性为横轴,以经常账户失衡环比增速为纵轴的倒'U'形曲线。(2)无论危机前还是危机后,宏观经济不确定性对经常账户失衡均起到了'加速器'作用。长期来看,宏观经济不确定性升高会加速经常账户失衡;短期而言,除了国内经济环境的影响外,中国与世界的经济周期联动性下降对加速经常账户失衡也起着重要作用。(3)中国与世界的经济周期联动性、宏观经济不确定性影响经常账户失衡的原因可能在于国际分工和要素流动、预防性储蓄动机。国内外经济环境与经常账户失衡之间的关系存在结构上的异质性,这与货物贸易、服务贸易之间的关系不同。上述结论表明,持续稳定的国内经济环境和积极协作的国际经济环境是改善经常账户失衡的重要条件。; 马丹何雅兴黎春; 关键词：经常账户失衡

基于动态线性模型的中国狭义货币需求及缺口的贝叶斯估计被引量：1: 2013年; 本文应用动态线性模型研究我国的狭义货币需求,利用贝叶斯吉布斯抽样方法估计模型的参数和方差,获得了潜在货币需求趋势和货币缺口,对我国的货币供给进行分析并获得一些有益结论,对于央行更好地实施货币管理,保持经济平稳发展有积极意义。; 朱宗元穆良平史代敏; 关键词：货币需求货币缺口

截面独立与相关下的面板协整检验的比较被引量：2: 2013年; 面板协整检验在经济分析中获得广泛应用,文章对截面独立和相关情形下的四种面板协整检验——Kao检验、Pedroni检验、PCT检验和PANIC检验进行系统的比较,揭示其在模型设定、假设设置、统计量构造、渐近性质以及具体运用场合等方面的异同,并分析国内面板应用研究中协整检验方法运用中存在的问题。; 王秋霞朱宗元; 关键词：面板协整检验

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