国家自然科学基金(71263008)
- 作品数：8 被引量：414H指数：5
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- 发文基金：国家自然科学基金海南省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 国家产业政策、信贷资源配置与企业业绩被引量：13
- 2016年
- 本文以我国上市公司2001~2015年数据为样本,研究了产业政策引导下的信货资源配置及其经济后果。研究发现,受到产业政策鼓励发展的企业获得了更多的信贷资金,且主要体现为长期信贷;产权性质分组的结果表明,相对于受产业政策鼓励发展的民营企业,受产业政策鼓励发展的国有企业获取的信贷资源更多。进一步,产业政策引导下的银行信贷增量对企业业绩具有显著的正向贡献,但二者的正相关关系主要存在于民营企业中,国有企业并无显著变化。
- 赵卿曾海舰
- 关键词：产业政策企业业绩产权性质
- 房价波动的网络传导机制研究被引量：1
- 2017年
- 将房地产公司数据及其投资业务所涉及的全国104个地级以上城市数据构建成一个新颖的网络数据结构,然后应用Manski(1993)以及Blume等(2011)的识别方法,探究2006-2013年间我国区域房价波动的网络传导机制。研究发现存在明显网络传导效应:城市房价上升,能够显著增加该城市房地产公司的投资;由此导致关联城市的房价上涨,促使该城市房地产公司增加投资;这又能够显著提高该城市的关联城市房地产公司的投资,进而推动关联城市房价上升。最终,一个城市房价上升,通过网络传导和循环反馈,可以导致整体房价上涨。我们的研究表明,区域经济变量的波动可以通过网络传导扩散,最终导致整体经济的波动,因此宏观调控政策应该重视经济波动的微观传导基础。
- 曾海舰赵佳雯
- 关键词：房价波动网络模型
- 货币供给、购房需求与房地产价格——基于阈值模型TAR的实证研究被引量：1
- 2014年
- 利用中国1999—2013年房地产价格指数数据,采用阈值自回归模型(TAR),实证检验了房地产的投资需求与中国房价波动的非线性关系。借助于阈值模型,本文将货币供应量作为关键阈值变量。研究表明,当货币供应的增长速度低于模型的估计阈值(16.3%),家庭数量、收入及房屋使用成本是影响房地产价格的重要变量,因此,消费需求和房地产供应是房地产价格线性波动的决定因素。然而,当货币供给增长速度超过估计阈值,股票价格和通货膨胀率成为影响房地产价格的重要因素,这表明投资性需求已经逐渐成为主导近几年中国房价价格波动的关键性因素。
- 赵卿
- 关键词：货币供给房地产价格
- 国家产业政策、区域金融发展与企业债务期限结构被引量：4
- 2016年
- 本文选取A股非金融类上市公司2000-2010年经验数据为研究样本,实证检验了我国产业政策、区域金融发展以及它们之间的相互作用对企业债务期限结构的影响。研究发现,国家产业政策的出台显著提高了上市公司长期债务融资比重,区域金融发展则与企业长期债务融资显著负相关,然而对于受产业政策鼓励发展的企业,上市公司长期债务比重会随着区域金融发展水平的提高而上升。本文的研究发现为国家产业政策及其区域效应的传导机制提供了企业融资层面的微观证据。
- 赵卿曾海舰
- 关键词：产业政策金融发展债务期限结构
- 国家产业政策、产权性质与公司业绩被引量：24
- 2016年
- 通过采用双重差分估计法,文章实证检验了国家产业政策对微观企业经营业绩的影响及其传导机制。研究发现,长期性产业政策鼓励发展的企业拥有更好的投资机会和更强的融资能力,其经营业绩也得到明显增长;进一步产权性质分组的结果表明,长期性产业政策的正激励效应在民营企业表现得更为显著。与长期产业政策不同,短期产业调控政策对支持发展企业的经营业绩具有显著负效应,并且这种负面影响主要体现在国有企业。
- 赵卿
- 关键词：产业政策产权性质公司业绩融资能力
- 企业如何获取融资便利?——来自上市公司持股非上市银行的经验证据被引量：26
- 2015年
- 本文利用上市公司持股银行数据考察我国企业如何谋求融资便利。本文发现融资约束程度最高的企业持股银行的意愿最强,融资约束程度最低的企业持股银行的意愿最弱;持股非上市银行使企业获得更多外部债务融资,其融资约束得到有效缓解,而持股上市银行并不存在类似效应。本文同时发现持股非上市银行对企业的绩效和盈利能力并没有实质性提升,说明企业出于解决融资困难而进行的持股银行行为可能在一定程度上扭曲了社会资源有效配置。
- 曾海舰林灵
- 关键词：融资约束负债
- 中国企业的融资约束：特征现象与成因检验被引量：336
- 2014年
- 本文总结现有融资约束理论逻辑下四个彼此紧密关联的特征现象:融资约束与公司股票收益正相关、融资约束引致企业特质风险的增加、主导小规模效应、促使企业生产效率提升;且其中后三个现象是第一个现象的具体解释。接着,本文使用可准确区分"融资约束"与"财务紧张"概念的动态模型结构估计方法计算沪深上市公司的WW融资约束指数,对以上特征现象逐一进行实证检验。结果发现,只有第一个现象在我国存在。进一步的探索性实证研究则表明,中国企业融资约束很可能源于政府对经济的干预从而融资渠道外生于市场,而非市场竞争中的摩擦引致的流动性约束。由此,融资约束成为系统性风险并对公司股票预期收益产生显著为正的影响。
- 邓可斌曾海舰
- 关键词：融资约束超额收益率
- 房地产价格波动的微观传导效应研究——基于融资约束的视角被引量：16
- 2017年
- 本文利用全国各省区及七十个大中城市房地产价格数据,匹配以上市公司的房屋和土地使用权数据,从微观层面考察融资约束在房地产价格传导机制中所发挥的作用及其经济后果.本文研究表明房地产价格波动对我国企业融资和投资行为具有显著的传导效应,其效应扩散程度主要取决于企业的融资约束状况,当企业所拥有的房地产价值上涨时,融资约束程度高的企业外部债务融资更多,具有更高的投资水平,表现出更强的过度投资倾向.本文进一步考察传导效应的资源配置后果,发现企业的绩效并未有实质性的改善,说明抵押资产价格传导效应可能存在负面经济后果.本文还发现,随着房地产价格的波动,融资约束程度高的企业也体现出更大的投资波动幅度,这说明融资约束有可能放大经济周期性波动程度,证实了Kiyotaki和Moore(1997)的理论推断.
- 林灵曾海舰
- 关键词：房地产价格企业投融资过度投资资本配置效率
