教育部人文社会科学研究基金(06JC790011)
- 作品数：13 被引量：269H指数：9
- 相关作者：李治国徐剑刚张晓蓉曾利飞徐寒飞更多>>
- 相关机构：复旦大学中国人民银行金融研究所更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 人民币NDF与即期汇率的动态关联性研究被引量：106
- 2007年
- 文章以2005年7月25日-2006年6月13日间人民币NDF和即期汇率为研究对象，以MA（1）-GARCH（1，1）模型分析人民币NDF市场和即期市场间均值和波动的溢出效应。分析结果表明，两个市场的波动没有相互溢出效应，即期市场对人民币NDF市场没有报酬溢出效应，而人民币NDF市场对即期市场具有报酬溢出效应。可见，我国汇制改革后，境外因素已开始影响人民币即期市场。
- 徐剑刚李治国张晓蓉
- 关键词：人民币NDFGARCH模型
- 微观货币需求函数与货币需求异质性：企业层面的证据被引量：15
- 2007年
- 本文基于企业成本最小化建立微观货币需求函数以探讨经济个体的货币需求异质性,并根据上市公司财务数据设计面板数据模型进行实证研究。来自我国企业层面的微观证据表明,企业规模、地区差异和行业差异对企业货币需求均有显著影响,企业货币需求处于规模报酬递增阶段,但其货币需求增长速度慢于企业规模增长速度。地区差异对企业货币需求的影响是非线性的,目前主要表现为越发达地区的企业货币需求越多。大多数服务业的货币需求明显较高,而制造业的货币需求相对较低。
- 李治国曾利飞
- 关键词：面板数据模型
- 中国货币之谜与资金流动性过剩成因分析被引量：17
- 2007年
- 全球资金流动性过剩已经成为困扰世界经济发展的主要问题,中国目前已经成为货币流通速度最低的主要经济国家,中国货币之谜更存在特殊性。货币政策的多任务性影响货币供给形成过程,基础货币调整与货币乘数变动同时出现失衡,从而导致资金流动性过剩。货币当局的资产结构和公众的资产偏好分别影响着基础货币和货币乘数,是形成中国货币之谜的根源,而消除流动性过剩也须借助转变货币当局资产结构和公众资产偏好来实现。
- 李治国徐寒飞
- 关键词：流动性过剩基础货币货币乘数
- 中国区域间资本流动：基于Feldstein-Horioka方法的检验被引量：27
- 2008年
- 本研究基于Feldstein-Horioka方法考察我国区域间储蓄投资相关性及其所体现的区域间资本流动性。截面回归模型分析显示,我国区域间资本流动性介于国际情形和发达国家内部情形之间,并且不断加强。但是,考虑区域规模效应、经济周期效应以及误差修正项的影响,基于面板数据模型的实证结果表明,我国区域间资本流动性显得更弱一些,即使正在加强也较为缓慢。2003年以来,我国区域间储蓄投资短期转化系数急剧上升及其所反应出的区域间资本流动性减弱,虽然可以部分地解释为区域规模效应的影响,但更主要是因为我国经济结构的变化和区域间金融市场分割现象。
- 李治国
- 中国对外贸易发展的地域性差异——基于1992—2007年省际面板数据的分析被引量：7
- 2009年
- 利用广义熵L指数的分解结果表明,东、中、西部的地域间差异长期主导着对外贸易发展的整体差异,而地域内差异在近年来有所上升。影响中国各省市自治区对外贸易差异的主要因素有各省市自治区的地理和初期条件、技术进步、引进外资以及收入水平等。
- 李文李治国唐国兴
- 关键词：对外贸易面板数据
- 流动性过剩:基于货币供给决定机制的解析被引量：12
- 2007年
- 货币政策的多任务性影响着我国货币供给形成过程,基础货币调整与货币乘数变动同时出现失衡,从而导致资金流动性过剩。采用发行融资债券调节基础货币的非常规策略不能持久,抑止对外净资产过快上升的成本越来越高。现金存款比率和准备金存款比率持续下降而准货币存款比率却变化不大,从而导致我国货币乘数持续上升。货币当局的资产结构和公众的资产偏好分别影响着基础货币和货币乘数,是导致资金流动性过剩的根源,而消除流动性过剩也须借助转变货币当局资产结构和公众资产偏好来实现。
- 李治国
- 关键词：流动性过剩货币供给基础货币货币乘数
- 资本形成与货币扩张的互动关系:解析中国经济增长被引量：4
- 2010年
- 在经济分割环境下,中国转型时期的经济增长是通过两个渠道实现的,资本形成受到信贷扩张和新增货币供给的重要影响,即信贷扩张→资本形成→经济增长的资本形成渠道;货币扩张受到过度投资和资本加速形成的重要影响,即过度投资→货币扩张→经济增长的货币扩张渠道。理论分析与实证结果表明,资本形成与货币扩张之间存在长期稳定的互动关系和正循环过程,持续推动中国经济快速增长。而进一步的经验证据显示,随着经济结构和市场环境的变化,经济运行的潜在不稳定性持续增加,资本积累与货币需求的决定机制逐渐趋于相对不稳定,资本形成与货币扩张的互动关系正在发生变化。
- 李治国张晓蓉徐剑刚
- 关键词：资本形成货币扩张互动关系经济增长
- 转型期货币供给内生决定机制：基于货币当局资产负债表的解析被引量：12
- 2009年
- 本文通过货币当局资产负债表这一新的视角分析转型期中国货币供给内生决定机制。货币当局所采取的不同资产负债管理方式,不但直接影响基础货币形成过程,而且改变公众的现金持有比率与商业银行的准备金率,从而间接影响货币乘数。本文通过求解持有现金偏好和准备金需求的效用损失最小化函数,提出了货币当局资产负债结构影响货币乘数的微观机理。基于协整分析和误差修正模型的实证研究表明,相对于利率因素的较弱影响,以对外净资产持续上升和央行票据陡然增加为主要特征的货币当局资产负债结构调整,对货币乘数和货币供给形成过程影响显著。为缓解货币当局所承载的过度压力,货币政策调控应逐渐从以资产负债为主的数量型调整方式向以基准利率为主的价格型调整方式转变。
- 李治国张晓蓉
- 关键词：货币供给
- 基础货币、货币乘数与货币当局资产负债结构的关系研究——基于中国1994～2006年季度数据的实证分析被引量：27
- 2007年
- 本文提出货币当局的资产负债结构对基础货币和货币乘数产生重要影响,这种影响是通过改变公众的现金持有偏好和商业银行的准备金需求来间接实现的。对我国1994～2006年季度数据实证研究,单位根检验、Johansen协整分析及误差修正模型显示存在货币当局资产负债结构影响现金持有偏好与准备金需求的长期协整关系和短期波动规律,以国外净资产比重持续上升、商业银行再贷款比重不断下降及央行票据比重陡然上升为主要特征的货币当局资产负债结构调整,导致我国基础货币过快增加和货币乘数持续上升。
- 李治国
- 关键词：资产负债表基础货币货币乘数
- 人民币升值压力下存在J曲线效应吗被引量：22
- 2007年
- 汇率有效调整可以改善贸易收支,但在短期内可能先出现进一步恶化贸易收支的J曲线效应,以往研究主要探讨人民币贬值的情况。本文发现,在人民币升值压力下,我国目前已经出现影响进出口贸易增速的近似J曲线效应,而贸易收支决定模型的实证结果表明汇率变动对贸易收支影响显著,人民币升值压力下的J曲线效应越来越明显。J曲线效应可能在短期内被其他诸多因素所掩盖,但在人民币升值压力不断增加的情况下值得警惕。
- 李治国徐剑刚曾利飞
- 关键词：J曲线效应人民币升值
