方芳
- 作品数：48 被引量：631H指数：11
- 供职机构：中国人民大学更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目中国人民大学科学研究基金国家教育部“985工程”更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 金融化与实体经济:金融本质再考察被引量：4
- 2019年
- 本文首先考察了自1870年以来两轮经济金融化的特征事实;然后基于相关理论,以16个国家发生的系统性银行危机为样本,从增长与分配两个维度实证分析了危机前各国实体经济与金融系统的普遍特征;最后从金融的内生性与风险性角度阐述金融的本质。主要结论有:第一,19世纪70年代到1929年大萧条前的第一轮金融化特征为经济货币化与商业银行资产扩张,20世纪70年代至今的第二轮金融化特征为金融结构向市场主导型变迁,银行资产结构也向市场化方向调整;第二,适度金融化有利于经济增长,改善收入分配,而过度金融化普遍导致资本积累放缓、生产率下降、贫富差距扩大等现象,这些现象又会进一步强化实体经济与金融失衡;第三,金融部门对实体经济具有内生性影响,促使实体部门风险结构复杂化,需要相应的政策抑制过度金融化倾向。
- 方芳黄汝南
- 关键词：金融化实体经济内生性
- 资本约束监管下我国商业银行行为的思考被引量：3
- 2016年
- 自巴塞尔协议将资本充足率约束引入商业银行监管体系以来,资本约束监管成为银行安全性经营原则最重要的保障。商业银行在应对资本充足率约束时,更倾向于选择分母(资产)策略,利用监管规则漏洞进行监管资本套利。在我国商业银行表外业务监管并不健全的背景下,表内资产出表成为监管套利的一个主要工具。表外业务在为商业银行创造价值的同时,降低了资本充足率标准作为审慎监管工具的有效性。为此,需要完善动态资本补充机制,制定表外业务项目披露的统一标准,有效管理表外业务风险。
- 方芳艾子健
- 关键词：资本充足率资本套利表外业务巴塞尔协议
- 中小企业战略性融资困境与最优融资策略被引量：17
- 2006年
- 中小企业战略性融资困境是在特定阶段由于融资目标与企业家控制权和治理结构等目标相冲突所引发的,它往往伴随着地区性金融压抑而产生。中小企业的融资选择是一个动态问题,企业在不同阶段面临的内外环境和追求目标组合不同而使得其融资偏好不同。
- 方芳丁明星
- 关键词：融资结构融资困境融资战略
- 企业数字化对IPO长期表现影响研究被引量：2
- 2023年
- 企业数字化为实体经济赋能的同时能否提升资本市场的融资效率,改善IPO长期弱势现象?借助爬虫技术归集招股说明书中的“企业数字化”关键词,构建了企业数字化指标,并从投资者的过度关注和异质信念两个影响机制出发,使用一元并行多重中介模型对注册制实施后的创业板和科创板企业IPO数据进行实证检验。研究结果表明:企业数字化显著提升了IPO长期表现,具体地,企业数字化通过提升信息传递效率缓解了因IPO抑价导致的过度关注和投资者之间的意见分歧两个途径提高了IPO长期表现。进一步分析表明,民营企业、高管持股比例较高以及融资约束较强的企业IPO长期表现对数字化更敏感。重点关注了注册制改革后企业数字化对IPO长期表现的影响。
- 方芳张燕飞王天
- 关键词：异质信念
- 系统性金融风险再认识:演化、测量与检验被引量：8
- 2017年
- 本文提供了系统性金融风险的演化机制,提出了优化后的系统性金融风险测量体系,并实证检验了测量体系的功能,旨在从理论和操作上为准确、全面地测量系统性金融风险提供新的认识。研究结果表明:在系统性金融风险演化过程中,资产价格与商品价格作为演化载体可以实时监测风险的大小,而国民经济各部门的杠杆率作为演化载体可以先行预测风险的大小。因而,从价格与杠杆率两个维度提出的测量体系,能够反映系统性金融风险的变化。在对测量体系实证检验后,监测指标识别出了金融系统压力较大的时期,预测指标识别出了国民经济杠杆率较高的时期,印证了价格型变量的监测功能与杠杆率型变量的预测功能。
- 方芳林海涛
- 关键词：系统性金融风险
- 创业板市场问题讨论综述被引量：4
- 2001年
- 方芳
- 关键词：创业板市场股票市场主板市场
- 我国股市与成熟市场的主要差距及根源分析
- 我国股票市场从一九九零年发展至今，历时十余年，股票市场在中国经济改革中发挥了不少积极的作用，但是我国股票市场与国外较成熟的股票市场相比，两者之间的差距也是不容忽视的。 本文从定量分析的角度对我国股票市场和国外较成熟的股...
- 方芳
- 关键词：股票市场
- 现代中央银行制度的“现代性”如何体现被引量：2
- 2020年
- “建设现代中央银行制度”,是党的十九届四中全会明确提出的重大部署。中央银行制度是最重要的现代经济制度之一,在国家金融制度体系中居于基础地位。现代中央银行制度中的“现代”二字落在何处?相较于传统中央银行,现代中央银行在货币供给过程、利率传导机制、中央银行职能、货币政策取向和货币政策工具五个方面体现了其“现代性”。建设我国现代中央银行制度应立足国情,借鉴国际有益经验成果,央行要加强自身对风险的预判和应对能力,切实履行金融稳定职能,坚持稳健的货币政策,增强金融体系服务实体经济的能力,完善货币政策决策执行机制,健全宏观审慎政策框架,推动形成高效的货币财政政策协同机制,稳步向现代中央银行转型。
- 方芳
- 关键词：实体经济
- 我国金融供给优化:融资乘数视角
- 2021年
- 本文借鉴货币乘数理论,基于社会融资规模,构建分析金融供给过程的融资乘数模型,从理论上探讨了影响融资乘数的金融供给因素,并利用时变协整模型加以检验,结果表明:融资乘数与存款准备金率、通货漏损率、贷存比、表外融资比重及直接融资比重等金融供给因素具有时变协整关系。在此基础上,本文通过解构融资乘数,测算金融供给因素变动对融资乘数变动的贡献。主要结论有:数量型货币政策是影响融资乘数的主要因素且其贡献波动较大,公众投资行为的贡献不可忽视,表内贷款起到越来越大的正向贡献,而表外融资近年来贡献逐渐为负,直接融资的贡献较小。优化金融供给的政策建议是:分阶段推进货币政策向价格型转变,引导居民金融投资多元化规范化,促进表内贷款精细化发展,推动表外融资成为中小企业合规有效的融资补充,激发直接融资配置金融资源的优势。
- 冯譞方芳
- 关键词：货币乘数社会融资规模金融供给
- 基于金融功能视角下的互联网金融的思考被引量：12
- 2014年
- 2013年被公认为中国"互联网金融发展的元年",互联网金融得到各领域的极大关注,目前人们对它的定位和未来发展前景不断争论。本文从金融功能的视角分析互联网金融不同业态,阐述它在支付结算、资源配置、信息管理和风险管理功能方面的优势与不足,是传统金融的有益补充,具有金融"脱媒化"和"普惠性"明显特征。
- 方芳李聪
- 关键词：互联网金融金融功能金融结构
