毛羽丰
- 作品数：7 被引量：2H指数：1
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- 市场关联对A股、B股市场反馈交易行为的影响——基于行为跨期资本资产定价模型(BICAPM)的实证研究被引量：2
- 2014年
- 本文以Dean&Faff(2011)提出的跨期资本资产定价模型(BICAPM)为分析框架,使用GARCH(1,1)-BEKK-M模型,对2005年汇改之后至2013年底的人民币兑美元汇率、上证A股、上证B股、深证A股和深证B股数据进行实证研究,首次将市场关联因素纳入对中国股票市场反馈交易行为的分析。结果表明:外汇市场和股票市场间的联系对我国A股和B股市场反馈交易行为影响显著,这种影响比波动率水平变动对反馈交易行为的影响更甚。这一结论对投资经理的实践操作和政策制定者的监管调控行为具有一定的参考价值。
- 毛羽丰门明
- 关键词：反馈交易外汇市场
- 中国股票市场行业板块间反馈交易差异性研究
- 2014年
- 本文以2005-2013年的上证综指和十个上证行业指数为研究对象,采用行为资本资产定价模型(BCAPM)为分析框架,并基于EGARCH(1,1)-GED设定实证模型,进行实证分析,最后得出相关结论。
- 毛羽丰门明
- 关键词：反馈交易股票市场
- 人民币汇率与中国股票市场行业价格波动关联性实证分析
- 随着世界经济、金融的开放程度日益提高，国际金融市场一体化程度逐渐加深，股票市场和外汇市场的价格之间的关联性正不断加强。2005年人民币汇率制度改革与股票市场的股权分置改革，使人民币汇率更加富有弹性，股票市场全流通得以实现...
- 毛羽丰
- 关键词：人民币汇率股票市场向量自回归模型GRANGER因果检验关联性分析
- 文献传递
- 金融危机背景下汇率波动对中国股市的影响分析
- 2009年
- 由于金融市场化改革的推进,我国外汇市场和股票市场的分割被逐渐打破,关联性日益增强。在全球金融危机的背景下,中国股市在2008年经历了由牛市转入熊市的大规模震荡调整。究竟外汇市场和股票市场的价格波动存在怎样的因果关系?各行业的股票价格与人民币汇率的关联性又是如何?文章依据资产市场理论,采用向量自回归模型进行实证分析,得出的主要结论有:在总体上,汇率到股价的作用机制是主导,汇率波动对股价波动的影响比较显著;人民币/美元汇率波动对股市有短期的、不规则的影响;在短期内,汇率波动是原材料、工业、医药、金融、公用事业行业股票价格波动的Granger原因。
- 门明毛羽丰
- 关键词：人民币汇率向量自回归模型GRANGER因果检验
- 证券市场反馈交易行为特征、影响因素及作用机制研究
- 反馈交易者是金融市场上存在的一类特殊的非理性交易者,他们不以证券的基础价值为投资决策的准绳,而是以过去的价格涨跌为交易准则,他们在市场上长期存在并与理性交易者进行博弈,影响资产价格的形成过程和市场的稳定性。我国的股票市场...
- 毛羽丰
- 关键词：证券市场反馈交易
- 市场分割下中国股市反馈交易实证研究——来自A股、B股和H股市场的经验证据
- 2014年
- 文章在行为资本资产定价模型(BCAPM)的基础上,通过借鉴Watanabe(2002)的方法,建立了GJR-GARCHM(1,1)-M模型,充分考虑中国股票市场处于分割状态的现状,使用基本覆盖A股、B股和H股市场全部交易历史的市场指数日收盘价数据,对A股、B股和H股市场的反馈交易行为进行研究和比较,结果显示:A股和B股市场都存在显著的正反馈交易效应,反馈交易行为主要取决于波动率水平和市场涨跌两个因素;与成熟股票市场类似,H股和红筹股市场的正反馈交易行为不显著;A股市场的反馈交易行为受市场涨跌因素影响更大,而B股市场的反馈交易行为主要由波动率水平决定;深市比沪市更容易出现正反馈交易者主导市场的现象。文章的研究不仅对行为资本资产定价理论的成立提供了经验性证据,而且对投资经理的实践操作和政策制定者的监管调控都具有一定的参考价值。
- 毛羽丰门明
- 关键词：反馈交易股票投资
