何启志
- 作品数：56 被引量：439H指数：11
- 供职机构：无锡太湖学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理理学社会学政治法律更多>>
- 国际因素有助于中国通货膨胀水平预测吗?被引量：10
- 2012年
- 本文选取国际因素代理指标,首先基于VAR和BVAR方法,通过滚动预测检验,研究国际因素能否给中国通货膨胀水平预测提供额外信息,通过检验表明:国际石油价格和美国联邦基金有效利率通过了预测检验,表明这些指标包含了通货膨胀水平自身所没有的信息。进一步基于具体模型化方法,研究国际因素与中国通货膨胀水平的关系。研究发现:国际石油价格和美国联邦基金有效利率仍然能够给中国通货膨胀水平预测提供额外信息。
- 何启志
- 关键词：通货膨胀水平
- 央行宽松性沟通能够促进企业投资吗——基于沟通环境异质性被引量：1
- 2021年
- 本文利用上市公司财务数据,考察了央行宽松性沟通对企业投资的作用以及宏观经济环境对该作用的影响。研究显示:(1)央行宽松性沟通能够有效促进企业投资,对国有企业投资的促进效果较好,但对非国有企业投资的促进效果较弱。(2)央行宽松性沟通在有实际宽松货币政策配合时效果较好,在无宽松货币政策配合时效果较弱。(3)当宏观经济不确定性升高时,央行宽松性沟通对企业投资的促进效果较弱;当宏观经济不确定性降低时,央行宽松性沟通对企业投资的促进效果较好。(4)前期央行沟通为紧缩状态时,市场观望情绪较重,央行宽松性沟通无法促进企业投资;前期央行沟通为宽松状态时,一致性的宽松沟通对企业投资的促进作用较强。央行应提高沟通的计划性、节奏性和针对性。
- 高歌何启志
- 关键词：货币政策
- 国内外期货市场传染性风险溢出性研究——基于独立成分分析方法被引量：2
- 2014年
- 为比较全球金融危机爆发前后期货市场间传染性风险的强弱,以2008年1月为界,将数据样本分为两个时间窗口,分别建立ICA-TGARCH-M模型进行实证检验。结果显示,金融危机爆发后,国内外期货市场间波动溢出效应显著增加,表明传染性风险在各期货市场间表现明显。ICA-TGARCH-M模型不仅验证了全球主要期货品种间风险溢出的显著性,而且反映出期货市场风险溢出的主要来源,并为多元GARCH模型的降维提供了有效方案。
- 沈虹何启志
- 关键词：期货市场GARCH模型
- 中国通货膨胀的动态特征研究被引量：66
- 2011年
- 现有测度通胀惯性的常用模型是仅含自身滞后因子的自回归模型,该模型不能有效反映通胀预期和波动性对通胀惯性的影响。本文在自回归模型基础上,构建了一个包含通胀惯性、学习型预期和波动性特征的通胀动态模型。该动态模型从均值和波动项两个方面反映了我国通胀水平的动态变化趋势和特征。针对上述模型不能有效反映通胀状态体制变化的缺点,本文还引入Markov机制转换模型来测度我国通胀水平的状态转移特征。利用分位数回归方法下的自回归模型、本文构建的通胀动态模型以及Markov机制转化模型实证研究了我国通胀的动态特征。分析表明:我国通胀水平具有较强的惯性特征;通胀惯性的形成机理比较复杂,学习型预期只能部分解释通胀惯性;通胀水平的状态转移时间比较长;通胀水平与其波动性有着正向的关系。
- 何启志范从来
- 关键词：通货膨胀货币政策
- 中国制造业出口如何突破“天花板约束”被引量：9
- 2018年
- 在全球价值链分工条件下,出口存在着名义增长和真实增长两种情形。面临国内外环境深刻变化,当前中国制造业名义出口面临"天花板约束",而破除约束的路径之一就是依托制造业服务化提升制造业出口国内增加值,实现真实出口增长。本文利用WIOD数据库,在整体和细分层面上测算了2000—2014年包括中国在内的44个样本经济体制造业出口内含服务增加值。研究发现,无论是整体还是细分行业层面,以出口内含服务增加值为表征的制造业服务化有深入发展趋势,但中国在样本经济体中排名较为靠后。进一步的相关性分析表明,制造业出口国内增加值率与制造业出口内含国内服务增加值呈显著正相关,而与内含国外服务增加值呈显著负相关。因此,破除出口"天花板约束"。
- 戴翔李洲何启志
- 关键词：制造业服务化
- 互联网金融、PPP模式与金融资源配置
- 2018年
- 文章在分析我国互联网金融发展、PPP融资模式现状的基础上,探究了互联网金融、PPP融资模式和社会融资规模的相互作用机理,基于中国数据分别利用常系数回归、MM稳健性回归以及贝叶斯VAR模型实证检验了三者之间的关系,检验发现:第一,互联网金融和PPP融资模式近年发展迅速,两者优势互补,相互促进可以有效提高融资效率,尤其是互联网金融对PPP融资模式有重要推动作用;第二,互联网金融、PPP融资模式对社会融资规模有正向刺激作用,但是程度轻;第三,社会融资规模对互联网金融、PPP融资模式有正向冲击,社会融资规模的增长也反向刺激了互联网金融与PPP的发展。下一步应加强互联网金融风险监管、鼓励PPP融资模式创新,促进互联网金融与PPP融资模式的融合,提高投融资效率,让金融更好地为实体经济服务。
- 何启志夏平凡
- 关键词：互联网金融PPP模式金融资源配置
- 国内外石油价格波动性溢出效应研究被引量：19
- 2015年
- 本文分析了国内外石油价格波动传导机制与国内外石油价格波动的典型化事实,将动态相关系数的多变量随机波动模型与固定系数的Granger波动性因果关系模型结合起来,构建了动态相关系数的带Granger因果检验的多元随机波动模型(DGC-MSV),并实证检验了美国、英国和中国的石油现货价格之间、期货价格之间以及期货价格与现货价格之间的波动溢出效应,主要得到如下结论:中国、美国、英国石油期货价格、现货价格波动性之间的相关系数都是动态变化的;中国石油现货价格受美国石油现货价格的波动溢出影响,而同时中国石油现货价格又对美国和英国的石油期货价格波动有显著溢出效应;英国和美国的石油现货价格之间、石油期货价格之间都具有双向波动溢出效应;中国石油市场的金融属性低于英国和美国石油市场。最后提出一些对策建议。
- 何启志张晶范从来
- 关键词：石油价格动态相关系数
- 互联网金融、股票市场与中小企业发展被引量：17
- 2017年
- 现阶段,我国金融市场中存在金融资本"脱实向虚"的现象,互联网金融能否有效解决中小企业的融资难题是一个热点问题。本文在分析互联网金融、股票市场与中小企业各自发展现状以及探讨它们之间相互影响机理的基础上,基于SVAR模型实证探究了互联网金融、股票市场与中小企业发展之间的关系,并通过加入制造业进行了稳健性检验。研究结果表明:第一,互联网金融和股票市场未能有效推动中小企业乃至整个实体经济的发展,中小企业的发展主要依靠自身的积累;第二,互联网金融平台的大量资金流向了股票市场,助长了资本市场的繁荣;第三,中小企业对股票市场的发展起到了促进作用,但对互联网金融产生了较弱的负向冲击。最后,本文结合研究结论提出了相关政策建议。
- 何启志彭明生
- 关键词：互联网金融股票市场中小企业结构VAR
- 带有固定-比例交易成本最优变现策略
- 2009年
- 假定股票价格服从连续时间的几何布朗运动,而交易只能在离散时点发生,交易存在固定-比例成本(佣金),投资者是风险厌恶的,论文研究了投资者的最优变现策略问题。首先,给出了变现策略的数学描述及投资者的目标函数。然后,用样条函数来刻画一个交易日内的相对变现折现率。接着,给出了价格冲击函数。最后,给出一个算例。研究结果表明,在不同的风险偏好情况下,无论天内流动性随时间变化的形状如何,股票的流动性越差,投资者越是尽早卖出手中的头寸;流动性越好,卖出的时间越往后推迟;投资者越是厌恶风险,投资者越是选择在股票市场收盘前尽可能多的卖出头寸。
- 胡小平李超杰何启志何建敏
- 关键词：样条函数价格冲击
- 央行信息披露对金融资产价格的影响——以股票市场为例被引量：4
- 2015年
- 央行信息披露下的市场预期是金融资产价格形成和变化的重要原因。本文利用措辞提取法合成我国央行信息披露指数,根据脉冲响应和方差分解分析央行信息披露对金融资产价格的影响。实证结论表明:短期内,央行信息披露可以降低金融资产价格波动;与传统货币政策工具相比,央行信息披露对金融资产价格的贡献率大于一年期贷款基准利率,小于法定存款准备金率。因此,央行应该不断提高信息披露的精准性和完善央行信息披露制度,注重培育社会公众的金融素养,降低金融资产价格波动。
- 刘琦何启志
- 关键词：金融资产价格股票市场
