陈百助
- 作品数：26 被引量：1,261H指数：14
- 供职机构：南加州大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金湖南省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理环境科学与工程天文地球文化科学更多>>
- 投资基金:开放式与封闭式的选择被引量：1
- 1998年
- 当今世界,一个国家选择或采用什么样的投资基金发展模式,即是以发展封闭式基金为主,还是以发展开放式基金为主,抑或是二者同步发展,取决于其金融市场的发育程度,基金管理人的经济管理水平,投资者的投资能力与意识等诸多因素。在中国投资基金发展模式的选择问题上,一个时期以来,理论界及有关管理部门乃至证券、基金从业人员有一种十分明显的倾向,希望大力发展开放式基金。
- 何德旭陈百助
- 关键词：投资基金
- 宏观经济要素、银行特征与不良贷款——基于公司与零售贷款组合的比较研究被引量：31
- 2012年
- 本文运用动态面板数据方法,对2006年2季度至2011年4季度间我国银行业不良贷款的宏观经济及银行特征影响因素进行了基于公司贷款与零售贷款的分别考察。结果显示,宏观经济要素及银行特征与不良贷款的关联因产品门类不同而存在不对称性:相对而言,公司贷款对来自宏观经济层面的负面冲击更为敏感;而银行成本效率对两类贷款不良率的作用方向也截然不同。据此,本文提出了若干加强差异化银行监管及管理的建议。
- 张雪兰陈百助
- 关键词：不良贷款银行体系宏观经济要素贷款组合
- 多重均衡视角下的中国外债风险与非线性资本流动税的应用
- 2023年
- 开放经济条件下,当一国市场主体对外借债时,除最优外债水平能够促进经济处于稳态均衡外,还可能存在更低外债水平导致经济处于危机均衡状态,产生除最优稳态均衡外的多重均衡现象。本文基于多重均衡视角,通过构建产出抵押模型,分析一国市场主体以产出为抵押物对外借债的风险,并进一步将产出抵押模型拓展为资产抵押模型,分析金融机构以不同类型资产为抵押物对外借债的风险。为消除多重均衡可能引发的金融危机,本文纳入非线性资本流动税工具(根据以不同抵押物对外借债时的规模累进征税),模拟中国总体外债与金融机构外债的最优资本流动税率。研究结果表明:第一,中国当前总体外债水平不会引起由多重均衡导致的金融危机;国内可贸易品与不可贸易品替代弹性越小,总体外债水平引发金融危机的可能性越低,最优资本流动税率越低,可采用补贴型资本流动税率鼓励外债资金流入。第二,中国金融机构对外负债率低于最大对外负债率,但基于金融加速器机制,应通过约束型资本流动税率进行管理。第三,中国当前金融机构外债水平远低于中国人民银行宏观审慎评估体系(MPA)中跨境融资风险加权余额上限;金融机构对外借债的抵押资产流动性越大,最优资本流动税率越高。
- 兰晓梅杨胜刚陈百助
- 关键词：中国外债
- 融资融券交易行为及其收益可预测性研究被引量：32
- 2018年
- 2010年融资融券业务的开通,不仅为中国市场投资者引入卖空机制,同时也为投机性交易者提供杠杆放大机制.不同于以往主要从制度变迁视角研究卖空机制,本文从微观行为视角,系统研究信用账户投资者融资融券交易行为及其市场可预测性.基于2011年12月~2015年8月的样本数据,研究发现,信用账户投资者在股票价格上涨后增加融资买入,而在股票价格下跌后提高融券卖出,即采取"追涨杀跌"的投资策略.进一步研究表明,融资交易能预测正的未来收益,而融券交易能预测负的未来收益.此外,融资交易提高了未来股价崩盘风险,融券交易则可以降低未来股价崩盘发生的可能性.本文的研究揭示了中国市场投资者融资融券微观交易行为及其市场影响,并为进一步规范发展融资融券业务提供理论依据.
- 俞红海陈百助蒋振凯钱仪绰
- 关键词：融资融券交易行为收益可预测性
- 信用环境与股市参与被引量：5
- 2022年
- 股票市场有限参与已经成为制约我国资本市场发展的关键性因素。本文基于中国家庭金融调查与多种信用环境指标的匹配数据,实证检验了地区信用环境对家庭股市参与的影响及内在机制。研究发现,良好的地区信用环境有利于增加家庭股市参与的广度和深度,工具变量法和大量稳健性检验均证明该结论成立。机制分析表明,良好的信用环境缓解了风险厌恶对股市参与的抑制作用,并通过减少信贷约束、提高收入和改善创新创业环境促进股市参与。进一步研究发现,良好的信用环境对高收入、高学历、高社会资本和城镇家庭股市参与的积极影响更明显。本文结论从信用环境角度为破解股票市场“有限参与”之谜提供了新思考。
- 徐子尧马俊峰陈百助李东辉
- 关键词：信用环境股市参与风险厌恶信贷约束创新创业
- 产业上市公司的金融资产：市场效应与持有动机被引量：138
- 2018年
- 基于公司金融现金持有理论,本文对产业部门上市公司持有风险金融资产的市场价值进行了检验,发现产业部门公司持有风险金融资产对其股票回报产生负向的作用,这种效应在融资约束公司表现更加强烈,而企业不同盈利能力与风险金融资产的负向价值效应之间具有非线性关系。本文继而对产业公司持有风险金融资产的动机进行了讨论,发现公司持有总体金融资产组合与风险金融资产之间有正向的关系,特别是那些公司治理水平较差、管理层过度自信和多元化经营特征的企业更倾向于持有更多的风险金融资产。本文丰富了现金持有和资产定价理论,有助于厘清产业部门和金融部门的边界,同时对我国当前金融风险控制、资本市场健康发展以及金融"脱虚入实"等问题有明显的政策含义。
- 闫海洲陈百助
- 关键词：金融资产
- 我国区域经济增长面板数据敏感性分析
- 本文采用Levine and Renelt(1992)和Sala-i-Martin(1997)的方法,对我国各省及直辖市的经济增长要素进行分析。我们将各省和直辖市的经济增长作为因变量,自变量取自可能会对经济增长有影响的4...
- Kerk L．Phillips陈百助
- 关键词：面板数据区域经济经济增长
- 文献传递
- 国内、国际期货市场期货价格之间的关联研究
- 本文利用协整检验和Granger因果检验等技术,首次对国内和国际期货市场的铜、铝、大豆和小麦的期货价格之间的动态关系进行了实证研宄。结果显示:上海期货交易所与伦敦金属交易所铜、铝的期货价格之间存在长期均衡关系,大连商品交...
- 华仁海陈百助
- 关键词：期货市场协整检验因果检验
- 文献传递
- 封闭式基金价格过度波动与投资者情绪影响的经验分析
- ＜正＞一、问题的提出国内外关于封闭式基金的研究可以分为两大类:一类是对封闭式基金的业绩评价,另一类是对封闭式基金的市场表现给予合理的解释。由于目前还没有一个成熟的理论能对封闭式基金的特有表现给予完美的解释,因此,封闭式基...
- 许承明陈百助
- 文献传递
- 货币政策与宏观审慎政策协调对跨境资本流动的影响:基于商业银行跨境融资与企业外币借贷视角被引量：7
- 2022年
- 在日益动荡的全球资本流动格局下,中国跨境资本流动宏观审慎管理离不开货币政策的协调配合,双支柱调控框架理论在资本流动领域存在进一步应用的空间。文章通过构建以商业银行跨境融资及向企业进行外币贷款为特征的开放经济动态随机一般均衡(DSGE)模型,论证了中国在面对跨境融资风险冲击时以存款准备金利率为代表的宏观审慎政策及其动态调整规则的有效性,并进一步论证了宏观审慎政策与货币政策协调的重要性。主要结论为:其一,商业银行跨境外币融资会增加国内企业外币贷款甚至本币贷款的风险且会在一定程度造成上本国产出和物价的波动。其二,正常性、奖励性、约束性三类不同强度的存款准备金利率有利于商业银行和国内企业应对跨境融资风险冲击,但不利于宏观经济增长与物价稳定,且存在向家庭部门外国债券投资传导不畅的弊端。其三,正常性、奖励性、约束性三类存款准备金利率与货币政策组合的协调效应集中体现在提升经济的产出水平和降低物价方面,且对于调节国内企业的本币贷款成本具有积极意义。文章的研究结论进一步说明了货币政策的实施在一定程度上需要关注跨境资本流动。因此,货币当局应充分发挥宏观审慎政策工具动态调整功能并加强与货币政策工具的多元组合协调效应,从而在规范商业银行经营的同时满足企业合理正常的本币与外币贷款融资需求。
- 兰晓梅杨胜刚陈百助
- 关键词：货币政策跨境资本流动动态随机一般均衡模型
