胡聪慧
- 作品数：20 被引量：371H指数：10
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理环境科学与工程更多>>
- 价格时滞、投机性需求与股票收益被引量：17
- 2016年
- 本文旨在借助Hou和Moskovitz(2005)提出的反映市场摩擦的综合指标——价格时滞,考察不同市场摩擦对A股市场股票收益的影响特征及内在机理。研究发现,价格时滞越严重的股票未来收益越低,套利组合的收益高达每月1.36%。这不仅与美国股票市场的证据不同,而且难以被经典理论解释。本文从投机性需求角度对此提出了一种新的解释。价格时滞表明投资者对公共信息反应不足、过度依赖私有信息交易,这一行为会加剧投资者对股票估值的意见分歧,刺激投机性需求,放大股票中转售期权的价值,从而导致股价被高估。接着,本文证实价格时滞严重的股票具有较强的投机性特征,价格时滞对未来收益的预测性也主要源自股票的投机性特征。本文的研究表明,与美国市场不同,在中国股票市场,与投机性需求相关的市场摩擦对股票收益的影响要远大于与流动性、投资者认可度相关的市场摩擦。
- 胡聪慧张勇高明
- 关键词：投机性需求
- 市场分割、投资攀比与企业投资本地联动性被引量：1
- 2019年
- 企业投资除了存在行业层面的“投资潮涌”,还可能存在地区层面的联动性.本文利用我国上市公司1998—2016年的数据,发现所在省份上市公司的平均投资水平对企业投资支出具有重要影响,即企业投资存在本地联动性。进一步,企业投资的本地联动性在与相邻省份市场分割程度较大的相邻省份、投资攀比可能性较大的公司中更高。本文结合中国市场的特点揭示了导致企业投资本地联动性的新机制,在一定程度上表明了企业投资本地联动性是低效率的。本文的政策启示是强化国内市场的整合程度和企业投资的自主性有助于提高企业投资效率。
- 胡聪慧叶志伟王征
- 关键词：羊群效应
- 大宗商品与股票市场联动性研究:基于融资流动性的视角被引量：35
- 2017年
- 本文旨在借鉴融资流动性理论探讨大宗商品市场与股票市场联动性演变的内在机制。研究发现,自2000年以来,大宗商品与股票市场的相关性经历了先上升后下降又上升的巨幅波动,本文构建的流动性指数可以解释二者相关性变化的17%。当流动性状况恶化时,大宗商品和股票市场的相关性显著上升,而且市场状况对相关性的影响也源自流动性的差异。本文研究表明,金融市场整体流动性状况的变化是影响大宗商品与股票市场联动性的重要因素。本文不仅为探讨大宗商品与股票市场间联动性提供了新视角,而且对大类资产配置实践也具有重要的参考价值。
- 胡聪慧刘学良
- 沪深股市间信息溢出效应研究被引量：1
- 2008年
- 引入外生变量的ECM-BEKK-GARCH模型的实证结果表明:沪深股市收益率存在长期的协整关系,但两市短期波动模式的不同体现了相异的均衡收敛路径;沪深股市间存在显著的收益和波动溢出效应,两市联动特征明显;港市对沪深两市存在明显的波动和收益溢出效应,美股对沪深两市的溢出效应不明显。
- 胡聪慧彭春城
- 关键词：信息溢出
- 中国农村急需制度创新——农业经济合作组织的制度经济学分析被引量：1
- 2008年
- 随着市场化改革的深入,始建于改革之初的农村家庭联产承包责任制已因其难以克服小农户与大市场之间的突出矛盾而变的效率低下,有效率的制度的缺乏成为制约现阶段我国农村经济发展,农民收入增加的关键因素。组建属于农民自己的农业经济合作组织是改变现阶段我国农村制度供求不均衡,帮助农民获得潜在利润的理想选择。而这一制度的创新需要政府主导的强制性制度变迁和农民为追求潜在收益自发进行的制度变迁向着制度需求的同一目标,协调演进。
- 彭春城胡聪慧
- 关键词：农业经济合作组织
- 基于动态优化方法的可持续发展问题研究
- 2008年
- 经济的发展与环境、资源之间的矛盾冲突变得日益尖锐,发展与环境保护是未来社会的双刃,必须协调两者,不可偏颇。本文将环境污染,资源约束条件纳入内生增长模型,用严格的数学模型得出结论,对可持续发展问题和相应政策有一定的意义。
- 胡聪慧
- 关键词：动态优化最优控制可持续发展内生增长稳态
- 有限注意、上市公司金融投资与股票回报率被引量：50
- 2015年
- 我国上市公司参与金融投资活动十分普遍,这一行为极大地增加了公司估值的复杂性。当投资者存在有限注意时,金融投资收益很可能引起系统性的估值偏误。本文以A股非金融类上市公司为对象,考察金融投资收益对股票长期回报率的影响。研究发现,投资者倾向于高估金融投资盈利较高的股票,低估没有金融投资收益(金融投资亏损)的股票,构造对冲组合的超额回报高达每年12%。进一步地,这一估值偏误与投资者有限的信息处理能力、错误地选择估值基准以及忽视隐含信息相关。本文的发现对理解市场有效性、企业真实盈余管理以及影子银行监管具有重要参考价值。
- 胡聪慧燕翔郑建明
- 关键词：真实盈余管理影子银行
- 囚徒困境博弈在大样本条件下的收敛及均衡分析被引量：1
- 2008年
- 本文讨论了囚徒困境博弈在大样本条件下的收敛及均衡情况,引入了希望水平模型,在连续时间内将参与者配对进行博弈。在每一时间点,参与者掌握相同的收益分布情况,并基于此,有相同的希望水平,在这些假定条件下,得出了关于社会配置的一个结论。
- 胡聪慧
- 关键词：动态系统
- 小额贷款公司的信贷风险及其控制——基于平遥模式的调查与思考被引量：52
- 2008年
- 小额信贷是解决当前我国农户融资困难的一种有效途径。在农户信贷市场上,目前的小额贷款公司一般面临着两类风险:主观违约风险和农业系统性风险。平遥模式的实践证明,对于主观违约风险,小额贷款公司可将社会资本引入金融交易,依赖其类抵押担保和节约成本的功能规避风险,具体可通过规范贷款流程、建立严格的内部防控机制、探索有特色的贷款方式和实行会员制等方法进行控制。而对于农业系统性风险,小额贷款公司作为国家或地方财政的最佳代理人,通过财政支持实现对农业系统性风险的控制,同时也根据自身的运行绩效获得相应的补偿。
- 胡聪慧
- 关键词：小额贷款公司委托代理
- 中国中部农户土地利用方式与其收益的关系——对湖北省襄樊市典型农村的调查剖析被引量：6
- 2008年
- 在新农村建设的过程中,土地问题无疑占据着举足轻重的地位。农民对于土地的利用,有直接经营和间接经营两种方式。在中国中部地区哪一种方式所占的比重大,它们与农户的收益又有着何种的联系,农民如何利用有限的土地来改善自己的生活呢?本文通过调查研究得出了自己的一些结论。
- 胡聪慧彭春城
- 关键词：农户收益
