郑尊信
- 作品数：75 被引量：546H指数：13
- 供职机构：深圳大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学环境科学与工程政治法律更多>>
- 民营高新技术企业的技术竞争战略研究--以上海某新材料公司为例
- 2008年
- 技术竞争战略是民营高新技术企业的战略核心。依据创新SWOT分析框架,以上海某一典型的新材料公司作为研究对象,通过具体考察企业核心技术资源创新、产业核心技术资源创新、顾客需求创新、战略创新等方面的优势与不足,探讨民营高新技术企业技术竞争战略目标的合理性与实用性,最后提出相应的政策建议。
- 郑尊信陈洁
- 连续波动的累积变化是否触发随机跳跃?——来自国际股票市场的证据
- 2023年
- 股票市场存在跳跃自激发现象和波动率集聚特征已经成为共识,但市场内部随机跳跃和连续波动间是否会相互转化、波动累积是否触发随机跳跃等问题尚存争议.为此,本文将连续波动的累积变化视作价格的“量变”,间断跳跃视作“质变”,采用动态跳扩散双因子交叉回馈模型,借助条件特征函数,引入广义矩估计与粒子滤波方法(GMM-PF),针对具有代表性的国际股票市场进行实证研究,并捕捉和量化两者之间的动态关系.研究显示,随机跳跃和连续波动呈现协同演化、交互传导的现象,一方面随机跳跃将改变下一期的波动率,另一方面量变引起质变,波动率累积也会提高未来的跳跃达到率.同时,与极大似然粒子滤波估计(MLE-PF)、序贯贝叶斯学习方法(SBL)相比,本文提出的GMM-PF方法可实现估计精度与估计效率的联合最优.研究还发现,跳扩散之间的传导机制在不同市场中存在较大差异,针对各个市场的量化结果来看,量变引起质变的程度普遍大于质变引起量变的水平.相比境外发达市场,大多数新兴市场对跳跃风险的消化、转移和分散能力相对较弱,其跳跃集聚和持续性处于较高水平.由此可见,监管当局和投资者有必要对跳跃演变规律给予足够重视.
- 朱福敏刘仪榕郑尊信
- 关键词：广义矩估计粒子滤波
- 基于指令执行延迟的最优交易策略被引量：1
- 2007年
- 已有关于最优交易策略的研究尚未注意指令执行延迟的影响。本文主要研究了面对指令执行延迟约束的机构投资者对大额买卖指令进行拆分时所采取的最优策略及其数学性质,并对影响交易策略的各参数敏感性进行分析。研究表明,指令执行延迟导致机构的交易策略向后倾斜,而非均匀的拆分策略,且市场流动性和深度、拆分程度、风险厌恶程度、“价格误估”程度均影响执行延迟所导致的流动性成本。
- 郑尊信刘海龙吴冲锋
- 关键词：交易策略
- 核心企业回购担保下的零售商存货质押融资决策
- 2024年
- 在供应链存货质押融资模式下,针对下游零售商的存货质押及订购决策问题,本文分别在有回购担保和无回购担保的情况下构建了零售商的融资决策模型,给出了两种情况下零售商最优存货质押量和订购量的表达式,分析了主要参数对最优决策的影响,对比讨论了有无回购契约下零售商最优决策的区别,最后通过算例验证了文章主要结论。研究表明:(1)初始存货量对零售商的存货质押决策影响较大,根据初始存货量的大小零售商最优质押量的表达式存在三种情况;(2)引入核心企业回购会降低零售商违约概率,提高零售商期望收益;(3)当存货质押率较小时,随着初始存货量的增大,零售商的最优质押量增大,反之,当存货质押率较大时,随着初始存货量的增大,零售商最优质押量减少。
- 蔡鑫蔡鑫郑尊信
- 关键词：存货质押融资回购契约
- 金融危机对深圳经济特区金融市场冲击几何
- 2009年
- 在金融危机的系统性金融冲击下,深圳特区金融市场面临巨大考验。文章就金融危机对深圳股票市场的冲击、对金融机构的影响以及传导机制进行分析,探讨深圳金融业的发展思路。研究表明:(1)从短期效应来看,深圳区域内个别金融机构所受影响不具有系统性且亏损规模有限;资本市场受境外市场的波动溢出现象并不显著。(2)从长期效应来看,次贷危机将通过出口、消费和投资领域影响实体经济,从而对深圳区域金融市场产生深远影响。因此,金融机构通过产品和业务创新,优化资产负债结构,防范金融风险,把握机遇,稳步开拓海外业务;政府应引导新的竞争格局,强化深圳金融服务业的竞争优势,细化和完善对金融风险的监管,促进区域内虚拟经济和实体经济的良性互动,进一步构建深港国际金融中心。
- 徐晓光胡冬梅郑尊信
- 关键词：金融危机冲击响应
- 商品期现价格联动与局部套期保值决策——基于上海期货市场的实证研究被引量：5
- 2012年
- 以上海金属网长江现货和上海期货交易所铜、铝和锌期货等价格数据为基础,实证分析商品市场价格异常波动及期现价格联动非对称相关结构对企业套期保值决策的影响。研究发现,商品市场期现价格联动相关结构的影响因素纷繁复杂,路径依赖、历史基差、随机冲击及历史信息变量等均可能对其有显著影响;且较全局策略、局部策略下套期保值成本有明显下降,套保组合收益与组合方差比值有显著上升,从而大幅改善商品期货市场套期保值效果。
- 郑尊信李佳
- 关键词：连接函数价格联动期货
- 汇率传递与出口商品价格决定:基于深圳港2000-2008年高度分解面板数据的经验分析被引量：57
- 2010年
- 本文从出口企业微观定价的角度,采用高度分解的面板数据构建模型,针对2000年1月至2008年12月经由深圳港出口美国的部分8位数HS编码商品月度单价,研究在人民币升值期间出口商品的汇率传递效应、汇率传递在不同商品上的异质性以及出口厂商定价与边际成本之间的关系。结论表明,所研究出口商品的平均汇率传递率较高,接近完全传递,但传递率因商品类别而有重大差异。纺织服装等简单技术出口商品存在不完全传递,机电产品等中高技术商品则有过度传递现象。此外,汇制改革对部分出口厂商的定价行为确实产生了影响。边际成本和汇率变化是影响出口价格的重要因素,但两者对不同商品的影响程度存在较大差别。
- 胡冬梅郑尊信潘世明
- 关键词：汇率传递人民币升值
- 我国上市公司资本结构的评价模型
- 2002年
- 最佳资本结构问题一直是财务理论研究中的热点问题 ,我国上市公司的资本结构大多不合理而又很难表现出来 ,因此建立资本结构评价模型更切合我国当前的实际需要。本文抽象出影响我国上市公司资本结构形成的 9个因素 ,概括出 15个具体的指标 ,运用主成分分析法建立了我国上市公司资本结构评价模型的一个雏形 ,并给出了一个大概的最佳资本结构区间。
- 何进日江伟郑尊信
- 关键词：上市公司资本结构主成分分析最佳资本结构
- 我国新三板市场流动性风险测度及分析被引量：3
- 2017年
- 近年来,我国新三板市场为中小企业融资提供了重要的平台,并取得了迅速发展,但仍然存在着很多问题。其中,流动性风险问题尤为突出。新三板市场中不同流动性的企业在不同市场行情下(牛市/熊市)的流动性风险各不相同,一般情况下,流动性差的企业所面临的流动性风险要高于流动性好的企业,熊市风险高于牛市风险,但也有少数企业与之相反。从对这些企业的研究中可以发现,企业熊市抗风险的能力与其营收增长率有一定的相关性。基于此,我国相关部门应适时适当地降低投资者门槛,企业应不断提高自身的盈利能力,完善现有的交易制度,加强监管。通过这些举措来缓解流动性不足问题,降低我国新三板市场的流动性风险。
- 徐晓光王含郑尊信
- 关键词：流动性
- 沪港通背景下行业间波动溢出效应及形成机理被引量：62
- 2017年
- 研究目标:研究资本市场开放是否强化跨境资本市场间的联系及如何促进波动溢出和风险传染等问题。研究方法:运用广义溢出指数法对比分析沪港通开通前后中国内地与中国香港股市行业间波动溢出效应的变化及其形成机理。研究发现:沪港通开通前,信息、电信等第三产业的信息溢出水平较高,但沪港通开通后,材料、工业等第二产业的信息溢出能力显著增强;沪港通的实施提高了两市行业间的双向波动溢出程度,且主要增强了上证各行业对恒生行业的波动溢出强度;市盈率效应、规模效应和投资者情绪变化等内地市场的非理性特征也会影响中国内地与中国香港股市间的波动溢出。研究创新:在沪港通政策背景下,从行业层面考察两地股市间的波动溢出效应及形成机理,将风格投资和投资者情绪等非理性行为因素纳入两地资本市场波动溢出的解释框架。研究价值:为两地资本市场的风险传染机制提供更为系统的视角,为检验内地资本市场开放政策提供更为全面的评估,为推行"深港通"等制度提供借鉴。
- 徐晓光廖文欣郑尊信
- 关键词：价格波动
