吴婷婷
- 作品数：3 被引量：12H指数：1
- 供职机构：西安理工大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中国博士后科学基金西安市科技计划项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 房地产市场高风险价格膨胀识别及其预警机制研究——基于国际经验数据被引量：1
- 2017年
- 为了有效控制房地产价格非理性上涨对宏观经济的影响,本文对房地产价格膨胀进行区分。根据27个国家,1990年至2014年的房地产价格数据,通过约束平滑B-样条模型(COBS)识别出每一国家的房地产价格的膨胀区间,根据不同膨胀区间后宏观经济的不同反应,区分出高风险资产价格膨胀与低风险资产价格膨胀。并根据确定出的高风险资产价格膨胀的预警指标,通过二元离散选择模型,构建针对房地产市场的高风险价格膨胀动态预警机制。最后,运用我国的房地产市场数据,对得出的预警模型进行样本内及样本外检测。
- 扈文秀吴婷婷付强
- 关键词：预警机制
- 泡沫经济危机动态预警研究——基于房地产市场国际经验数据被引量：1
- 2018年
- 泡沫经济是一个分阶段,不同阶段互相转化的动态过程。本文首先对泡沫经济的发展过程进行了分析和识别。在此基础上,为了描述经济状态由平稳发展,到资产价格泡沫,最后演化为泡沫经济的动态转变过程,建立了潜在动态有序logit模型将泡沫经济动态演化的不同阶段联系起来,进而得出不同阶段的阈值;同时构建预测模型对经济状态进行预测,通过与阈值进行对比得到预警结果。本文选取了7个经济指标,获得1996年到2016年36个国家的平衡面板,共计756个年度-国家观测值,以此为实证样本。结果表明,本文提出的潜在动态有序模型和预测模型可以有效地刻画经济状况的动态变化,并且实现动态预警系统的递归更新和实时预测。
- 吴婷婷扈文秀赵凡
- 股票期权激励与管理层业绩预测披露的操控行为被引量：10
- 2017年
- 尽管股权激励能够提高管理层业绩预测披露的意愿,但也会引发其在业绩预测披露中的自利行为。由于管理层对业绩预测披露具有较强的自由裁量权,大量的研究表明管理层会操控业绩预测披露影响股价,从而增加其股票交易的私有收益。在此背景下,研究股票期权激励对管理层业绩预测披露的影响具有重要意义。利用2006年至2015年A股上市公司管理层业绩预测和股票期权激励草案公告的数据,以业绩预测发布前后一个交易日的累计异常收益率区分好消息和坏消息以及业绩预测消息的利好和利空程度,分别采用Logistic回归和OLS回归实证检验自利动机的管理层在草案公告前后是否会操控业绩预测披露来压低行权价格,采用一系列稳健性检验来保证研究结论的可靠性。研究结果表明,管理层在股票期权激励草案公告前30个交易日内会披露更多的业绩预测坏消息,而在草案公告后30个交易日内会披露更多的业绩预测好消息;在草案公告前(后)披露业绩预测时,业绩预测的利空(利好)程度越大;管理层获授股票期权的价值占其总薪酬的比重越大,上述业绩预测操控行为的倾向就越明显;管理层在草案公告前操控业绩预测披露时,更倾向于选择强制性披露,以降低被处罚的风险。草案公告前(后)30个交易日内有显著的负(正)累计异常收益率,说明投资者未能识别管理层的上述操控行为,管理层通过操控业绩预测披露成功压低了行权价格;管理层在草案公告前(后)会有意进行悲观(乐观)的预测偏差,说明管理层确实操控了业绩预测披露,而并非仅根据业绩预测好消息和坏消息的披露来择机公告草案。研究结论对监管层进一步完善股票期权激励制度、加强对管理层业绩预测披露的监管具有重要的借鉴意义。建议监管层对股票期权激励计划草案推出的时间窗口和业绩预测披露做一些
- 扈文秀付强吴婷婷
- 关键词：股票期权激励行权价格自利动机
