董洪斌
- 作品数：4 被引量：27H指数：3
- 供职机构：中央财经大学中国精算研究院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金北京市社会科学基金高等学校学科创新引智计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 带有通胀风险的退休后期最优投资管理被引量：6
- 2018年
- 考虑通货膨胀的影响，研究了一个确定缴费养老计划退休后期最优投资决策问题．自退休时刻开始，退休者定期从账户里抽取一定的金额维持日常支出，然后将剩余的财富投资于一个无风险资产、一个股票指数和一个通胀指数债券，直到强制购买年金的时刻．为保障退休后的正常生活，退休者在每个时刻设定投资的目标值，采取二次效用函数衡量投资财富水平和目标值的差距，并选择最优的投资策略以最小化平均累计差距．运用动态规划和随机控制方法，得到了没有上方惩罚的目标值、最优投资策略、最优值函数、破产概率以及终端财富与目标值差距的分布函数等指标的显式表达式．运用数学分析和数值分析手段，得到了每个时刻目标值的性质，分析了终端目标值和消费金额对破产概率的影响，研究了物价指数的瞬间变化率和波动率对财富值与目标值的差距、各时刻财富均值以及破产概率的影响．
- 伍慧玲董洪斌
- 关键词：最优投资组合选择随机控制
- 带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策
- 2024年
- 首次在均值-方差效用下研究了带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策.假设在退休时刻,退休者按一定的比例将累积财富购买一个即期终身年金,之后终身获得一个年金收入,并将消费后的财富进行相应的投资决策,直到死亡时刻为止,以最优化遗产效用的均值-方差效用.利用拉格朗日乘子法、动态规划方法和数值分析方法,分两步骤得到了最优的投资和年金化比例策略.利用数值分析技术,分析了遗产动机、退休者预期寿命以及退休年龄对最优投资金额、年金化比例和最优值函数的影响,部分结果验证了年金产品能降低退休者的投资风险.本文的理论结果表明,退休后风险管理常用的目标定位模型所得结果是均值-方差模型所得结果的特殊情形;数值分析结果表明,与传统的目标定位模型相比,均值-方差模型在大部分情况下能降低遗产水平低于预设目标值的发生概率,同时能大幅度提高遗产水平远超预设目标值的概率.
- 伍慧玲庞贺董洪斌
- 关键词：均值-方差模型动态规划方法
- 风险调整资本收益率下的最优再保险策略被引量：12
- 2010年
- 引入金融行业中用在风险管理和绩效评估等方面的指标——风险调整资本收益率,构建了基于该指标的再保险策略风险模型.对于常用的成数再保险和停止损失再保险,通过分析得出了使得保险人风险调整资本收益率最大化的自留风险比率和自留风险额度.同时发现:对于成数再保险,保险人可以通过自留所有风险来获得最大的风险调整资本收益率;而对于停止损失再保险,如果保险偿付能力监管的资本要求足够严格,保险人存在一个最优的自留风险额度.在此额度下,保险人能够获得比保留所有风险更大的风险调整资本收益率.
- 周明陈建成董洪斌
- 关键词：风险调整资本收益率
- 带有通胀风险和随机收入的确定缴费养老计划被引量：10
- 2016年
- 在离散时间框架下研究了一个多期均值-方差确定缴费养老基金管理问题.综合考虑了金融资产价格、通货膨胀和随机收入这三种决策风险,且假设养老计划参与者的随机收入会受到通货膨胀的影响.分析了最优策略的存在性,运用拉格朗日对偶原理和动态规划方法,得到了最优投资策略和有效前沿的显式解.最后运用数值分析方法,分析了通货膨胀和随机收入对投资策略、终端真实财富均值和有效前沿的影响.我们的研究表明,通货膨胀和随机收入会对相关结果产生本质的影响.
- 伍慧玲董洪斌
- 关键词：通货膨胀动态规划
