徐寒飞
- 作品数：22 被引量：86H指数：6
- 供职机构：国泰君安证券研究所更多>>
- 发文基金：上海市哲学社会科学规划课题教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 市场利率体系特征研究
- 本文对于市场利率体系的特征进行研究，并建立了经济学模型和计量模型。市场利率体系的特征主要考虑的是各种利率之间的关系，本文主要研究了下面三种关系：1.基准利率(或者官方利率)与短期市场利率之间的关系，通过建立经济学模型发现...
- 徐寒飞
- 关键词：误差修正模型市场利率
- 政策利好 增量可期——从银行自营、理财与保险角度看债市投资机遇
- 2016年
- 2015年,我国16家上市银行净利润加速下滑,前三个季度净利润增速分别为5.4%、3.4%和1.8%.其中,五大行（中、农、工、建、交）前三季度累计净利润接近零增长,股份制银行净利润增速分化加大（2%～10%）,城商行相对较高（15%～27%）.但上市银行总资产仍逆势扩张,前三季度五大行、股份制银行和城商行总资产同比分别增长10.1%、18.5%和25%,较2014年同期分别上升0.6、4.2和5.1个百分点.
- 徐寒飞高国华
- 关键词：上市银行股份制银行利好自营债市
- 汇改背景下人民币汇率走势预测被引量：1
- 2015年
- 今年8月,全球金融市场经历了大幅波动,市场对于人民币汇率及中国经济的影响产生了误解。本文首先分析了人民币外汇市场结构与定价特征,在此基础上阐述了中国并非引发全球金融市场大幅波动的真正根源,最后,对未来人民币汇率走势进行了预测。
- 徐寒飞高国华
- 关键词：外汇市场人民币国际化人民币汇率国际资本流动
- 投资组合中协方差矩阵的逆矩阵的推导及应用被引量：2
- 2002年
- 本文对投资组合分析中的协方差矩阵的逆矩阵进行推导 ,并分析该逆矩阵的构成元素的现实意义和应用价值 ,然后对投资者风险资产最优持有量的本质进行解释。
- 赵卓张小强徐寒飞
- 关键词：投资组合协方差矩阵
- 中国现行利率体系特征及其定价机制被引量：3
- 2005年
- 无论从微观角度还是宏观角度,利率都是极其重要的经济变量.作为一种价格,利率包含着非常丰富的经济信息.从一股的利率概念来看,利率(从投资者角度)可以分为三个组成部分:实际利率,预期通货膨胀率和风险溢价.实际利率指资本实际边际回报率;预期通货膨胀率表示对未来一般物价水平的预期;风险溢价则表示由于不确定性存在以及投资者的风险厌恶而高出无风险投资收益率部分,与投资的风险水平正相关,前两部分合起来即称为名义利率.所有金融产品、实物资本以及人力资本的回报率都可以看做是某种利率,这些利率构成了整个利率体系.不过由于实物资本和人力资本的回报率很难直接测算和估计,一般所指的利率体系仅包括金融市场中的各种利率.利率的水平高低(绝对值)以及不同利率之间的关系(相对值)是如何决定的是利率定价机制的主要内容.利率的绝对水平与相应时期的社会制度及其结构特征有关,这使得不同时期的利率绝对水平并不可比,不同国家的利率绝对水平也不可比(尽管有利率平价公式,但利率是因,汇率是果).相比之下,利率的相对值则去除了绝对水平的影响,其变动在很大程度上反映了经济主体对未来宏观经济形势的预期.因此,在利率定价机制中,对各种利率之间关系的研究是最主要的内容.
- 徐寒飞
- 关键词：利率体系预期通货膨胀率风险溢价实际利率投资收益率
- 金融资产扩张加速 债券投资价值凸显
- 2016年
- 2015年,我国经济增速下行,企业盈利状况持续走弱并面临去杠杆的压力,投资需求减少导致社会净融资增速乏力.以商业银行为主的金融机构可投资的高收益优质资产在减少,面临较为明显的“资产荒”环境.银行呈现出总资产迅速扩张、投资资金委外化等显著特征.未来银行面临的市场环境将会怎样？债券市场走势如何？
- 徐寒飞高国华
- 关键词：资产扩张金融机构市场环境经济增速优质资产
- 中国货币之谜与资金流动性过剩成因分析被引量：17
- 2007年
- 全球资金流动性过剩已经成为困扰世界经济发展的主要问题,中国目前已经成为货币流通速度最低的主要经济国家,中国货币之谜更存在特殊性。货币政策的多任务性影响货币供给形成过程,基础货币调整与货币乘数变动同时出现失衡,从而导致资金流动性过剩。货币当局的资产结构和公众的资产偏好分别影响着基础货币和货币乘数,是形成中国货币之谜的根源,而消除流动性过剩也须借助转变货币当局资产结构和公众资产偏好来实现。
- 李治国徐寒飞
- 关键词：流动性过剩基础货币货币乘数
- 银行的同业和理财业务对流动性的影响被引量：11
- 2013年
- 2011年以来我国资金利率中枢较历史平均水平有明显抬升,其中一个重要原因就是银行资产负债扩张的机制发生了深刻变化,特别是同业和理财业务超常规发展。本文对这两项业务进行了深入解读,具体分析了其对银行资产负债表及流动性的影响,提出了同业和理财业务所创造的流动性较为"脆弱"的观点,并进一步分析和预测了这种脆弱流动性对债券市场的影响。
- 徐寒飞李清杨坤
- 关键词：同业业务理财业务影子银行流动性
- 影子银行风险几何
- 2013年
- 国内外影子银行存在较大区别，海外影子银行融资高度依赖同业市场，并且高杠杆特点突出。国内类影子银行机构最根本的负债来源是储蓄资金，并且杠杆程度非常轻。但二者存在着负债稳定性状况堪忧的共性。因为银行理财采用了借新还旧式期限错配的操作模式而将其归为“庞氏骗局”范畴有失公平。影子银行的管理宜疏不宜堵。
- 徐寒飞
- 关键词：银行风险影子同业市场银行融资储蓄资金银行机构
- 中国高收益债市场形成的另类途径被引量：4
- 2013年
- 中国高收益债市场的形成与美国殊途同归,未来交易所市场高收益债供给与需求仍将不断增加,国有企业公司债"无违约"压制收益率的神话最终将被流动性打破。预期违约率缺失使得高收益债难以定价,但锚定效应不可忽视,当前高收益债定价中枢已初步显现。
- 徐寒飞杨坤
- 关键词：流动性收益率锚定效应
