- 房价波动、杠杆率约束与最优货币政策
——基于中国数据的实证分析
- 为了应对2008年次贷危机所带来的系列后果,我国政府于2008年宣布了 4万亿财政刺激计划。这一计划有效的阻止了失业率的上涨以及经济增长的骤降。然而,财政刺激计划以及相应的积极的货币政策引起了很大程度的房价上涨以及一般性...
- 周扬
- 关键词：住房价格DSGE模型最优货币政策
- 文献传递
- 企业去杠杆与家庭加杠杆的资产负债再平衡路径研究——基于股票市场的视角被引量：14
- 2017年
- 本文采用我国2010年一季度到2016年一季度的数据,在含有和不含有股票市场的DSGE框架下,比较分析了产出、通货膨胀、企业贷款、家庭贷款和家庭消费对外生冲击的响应。结果表明,含有股票市场对外生冲击的响应明显高于不含有股票市场的响应;在含有股票市场的情况下,股票市场价格的上升对家庭贷款、企业贷款和家庭消费的影响最大,其它依次是经济增长和货币政策变动。这说明借助股票市场沟通家庭部门与企业、商业银行和地方政府融资平台之间的融投资关系,可以实现企业去杠杆、家庭加杠杆的资产负债再平衡。
- 刘喜和周扬穆圆媛
- 关键词：股票市场DSGE模型
- 我国系统重要性银行的评估与监管——基于CoVaR方法的研究被引量：4
- 2017年
- 全球金融危机让人们认识到具有系统重要性的金融机构会通过风险溢出效应对其他金融机构进行风险传染,并在整个金融体系内不断传播和扩散,由此风险溢出效应开始作为评估系统重要性银行的重要因素。有鉴于此,本文采用中国上市银行的数据并运用CoVaR方法,对我国上市银行的风险溢出进行评估分析。研究结果表明,工、农、中、建四大行对银行体系整体的风险贡献度较高;城商银行,如南京银行和北京银行虽然规模较小,但风险贡献程度却超过了部分全国股份制商业银行,甚至超过了交通银行。本文的研究结果可以为我国系统重要性银行的评估和监管提供参考。
- 郭娜胡佳琪周扬
- 关键词：系统重要性银行分位数回归
- 金融发展与城乡收入差距——基于山东地区的数据被引量：2
- 2016年
- 本文运用1978-2012年山东省城乡居民收入和金融发展的数据,利用单位根检验、Johansen协整检验和方差分解对山东省城乡居民收入差距和城乡金融发展之间的关系进行分析。发现,城乡居民收入差距与城镇金融发展规模负相关,与农村金融发展规模正相关;城乡收入差距与城镇金融发展效率正相关,与农村金融发展效率负相关;城镇金融发展对城乡居民收入差距的影响大于人均收入,但农村金融发展对城乡居民收入差距的影响要小于人均收入。降低农村金融资金成本,提高农村金融效率,增加城乡居民收入是降低城乡居民收入差距的有效途径。
- 裴延华余万林周扬
- 关键词：金融发展城乡收入差距金融效率
- 金融机构套利、适应性学习与中央银行前瞻性指引的有效性被引量：4
- 2017年
- 建立多个经济主体的DSGE框架,揭示金融机构的"三套利"行为机理,并实证分析了信贷规模、投资、产出和通货膨胀对中央银行前瞻性指引的动态响应特征。研究表明,当前金融机构的套利行为是引发社会资金"脱实向虚"的根源,且显著降低了中央银行前瞻性指引的有效性;"脱实向虚"现象增强了公众对资产价格的敏感性,致使公众学习性预期成为影响中央银行前瞻性指引有效性的重要因素。未来宏观审慎监管的重心应是切实抑制金融机构的套利行为。
- 刘喜和穆圆媛周扬
- 房价“粘性”、系统性金融风险与宏观经济波动——基于内生化系统性风险的DSGE模型被引量：12
- 2017年
- 面对处于高位的房地产市场,我国政府开启了新一轮严苛的房地产市场调控,然而房价却出现下行困难的高价格粘性局面,使得我国金融与宏观经济稳定受到威胁。本文构建了包含房地产部门的系统性金融风险内生化DSGE模型,分别考察了在不同房价粘性下,杠杆率等金融变量和宏观经济变量在面对不同外生冲击时的动态响应。研究结果表明:技术冲击使房价、产出和通货膨胀等宏观变量呈现正向响应,使系统性金融风险和风险溢价呈现负向响应;紧缩的货币政策冲击使房价和产出等宏观经济变量下降,杠杆率和系统性金融风险水平上升。此外,不同的房价粘性情况下,金融变量和宏观经济变量对外生冲击的响应程度存在差异。高房价粘性情况下偏离稳态的幅度较小,同时高房价粘性的存在会影响货币政策对房地产市场的调控效果。本文研究结论对我国房地产市场有效调控和降低系统性金融风险、实现我国宏观经济稳定具有重要政策启示。
- 郭娜章倩周扬
- 关键词：系统性金融风险宏观经济波动DSGE模型
- 我国商业银行系统重要性测度与识别——基于指标法的分析
- 2016年
- 次贷危机的爆发,让人们进一步认识到系统重要性银行在整个金融体系中的重要作用,如何识别并控制其风险成为国际社会共同讨论的话题。本文建立了采用熵值法确定指标权重的系统重要性银行评估指标,并通过加权平均法得到各家银行的系统重要性分值,以此来对我国系统重要性银行进行评估。从结果中可以看出,工农中建四家银行始终排在前四位,处于前两个等级的银行都是全国股份制商业银行,最后本文给出了相应的政策建议。
- 郭娜胡家琪周扬
- 关键词：商业银行指标法熵值法
