陈锐
- 作品数：2 被引量：76H指数：2
- 供职机构：中央财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 行业配置与基金业绩:基于行业集中度和行业活跃度的研究被引量：7
- 2018年
- 行业配置在基金“自上而下”的投资策略中十分重要，但限于中国市场基金投资组合详细持仓信息不公开的问题，我们无法对行业配置权重做出准确的估计。本文提出一套状态空间下的Return—based模型，使用卡尔曼滤波方法近似估计主动型基金的行业配置比例，进而构建行业集中度指标和行业活跃度指标。使用20042013年间我国主动型基金的回报率和股票回报率的数据，本文实证检验了行业集中度和行业活跃度与基金业绩和资金净流量之间的关系。结果表明行业集中度和行业活跃度都和基金的业绩正相关；而行业集中度无法显著影响基金的资金净流量，行业活跃度与基金的资金净流量呈现显著正向关系。这说明相比基金某一时间点的行业配置情况的行业集中度指标，测度基金在一段时间内的行业配置情况的行业活跃度指标更能全面、准确地反映基金管理人在行业层面操作能力。
- 张学勇吴雨玲陈锐
- 关键词：行业集中度基金业绩基金流量
- 创新能力对上市公司并购业绩的影响被引量：69
- 2017年
- 近年来,获得目标公司的创新技术逐渐成为并购的重要动机之一。本文实证考察了1998-2015年中国上市公司作为并购方的7086件股权并购事件,研究并购双方的创新能力对上市公司并购业绩的影响。研究发现,从目标公司的创新能力来看,相对于并购非创新性公司,那些并购创新性公司的并购方股票的长、短期收益率均表现更好;从并购方公司创新能力来看,那些具有创新能力并购方的股票长期表现较好,但短期表现与那些无创新能力的并购方公司无显著差异。我们进一步将样本按照并购双方有无创新能力划分为四个组合,发现"并购方无专利-目标方有专利"和"并购方有专利-目标方有专利"组合的并购表现整体好于另两个并购组合,说明并购中目标方的创新能力才是决定并购方公司股票市场表现的关键。不过,当并购方也具有创新能力时,会有助于产生创新协同效应,从而提升并购方股票的长期表现。
- 张学勇柳依依罗丹陈锐
- 关键词：事件研究法
